Frukostflingor från märket Kellogg’s
Justin Sullivan Getty bilder
Marknaden har torkat ut för de flesta av de nya offentliga erbjudandena, men förra veckan Kellogg meddelade att han skulle göra slut För tre nya företag. Hennes beslut talar om den typ av långsiktigt tänkande om kärntillväxtmöjligheter som borde vara i framkant av C-suites oavsett toppar och dalar i investerares aptit på affärer, och kan faktiskt vara ännu viktigare när den ekonomiska tillväxten avtar .
En studie av Emily Feldman, en expert på att sälja företag vid Wharton School, University of Pennsylvania, tyder på att det alltid finns ett inslag av marknadstiming för en försäljning, och företag försöker göra spin-offs och andra offentliga erbjudanden när marknadsförhållandena är gynnsamma. Men det är också sant att när marknadsförhållandena mjuknar kan en del av detta konto förändras.
“Den rådande logiken i realiseringar kan vara att använda dem för att fokusera på kärntillgångar som har de största framtidsutsikterna,” sa Feldman. “Det här är precis vad jag tror händer med att Kellogg … tar sig ur verksamheter (spannmål) där framtida tillväxtpotential och framtidsutsikter kan vara mindre goda, och sedan fokuserar på företag (snacks, vegetabiliskt kött) där chanserna kan vara större. “
Hennes forskning visar att efter att företag gått i konkurs tenderar de att omfördela resurser (särskilt finansiellt kapital) till sektorer med starkare framtidsutsikter i sina kvarvarande verksamheter. Det här mönstret kanske spelar in Av Kellogg’s Fall, sa Feldman. Företaget kan fokusera sina resurser intensivt på snacksverksamheten – när den väl är befriad från pågående investeringar i spannmål – och speciellt på kött från växten (där tillväxtchanserna kan vara ganska stora, men kanske också mer riskfyllda med tanke på att denna tillväxt bildar mer region).
“När marknadsvillkoren stramas åt ökar behovet av att få maximal avkastning på investeringar”, sa hon.
Hennes forskning visar att efter att företag gjort en avknoppning ökar de sina investeringar i sektorer inom sina kvarvarande verksamheter som har en 25 % större framtidschans i förhållande till sina investeringar före avknoppningen.
“Vi tror att uppdelning i tre olika företag är rätt sak att göra och det är rätt tid”, sa Kelloggs vd Steve Communityline till CNBC förra veckan.
Spin-off-aktiviteten under det senaste decenniet har varit hög i USA och nått 654 miljarder dollar i nya företag, enligt FactSet Research. Ikoniska amerikanska företag inklusive Johnson & Johnson och GE Tillkännagav avknoppningsplaner för 2021, Ett drag som ledningsgrupper i stora företag ofta är ovilliga att göra. Feldman säger att ännu fler företag nu kan välja en liknande granskning av sin organisationsstruktur när konjunkturcykeln förändras.
“Vi kommer förmodligen att se mer av de “motiverade” besluten nu när marknadsvillkoren stramas åt och företag på sätt och vis tvingas fokusera resurser på det som verkligen är kärnan, sa hon och betonade att detta är rätt tillvägagångssätt på alla marknader. “Det här är verkligen det rätta sättet för företag att tänka på realiseringar nästan hela tiden. Men det är de uppenbarligen inte, speciellt när marknaderna är heta.”