Med ISBA:s påstående att de två programföretagen kommer att kontrollera cirka 70 % av TV-reklammarknaden väntas en utredning från konkurrensmyndigheterna.
Sannolikheten för att en sådan sammanslagning skulle vinna regulatoriskt godkännande verkade svår, även innan ett försök från franska TV-bolag att fullfölja ett liknande avtal kollapsade på fredagen.
Frankrikes TF1 och M6 skrotade sina fusionsplaner för att skydda dem från den snabba expansionen av amerikanska streamers med djupa fickor efter att tillsynsmyndigheter sa åt dem att släppa antingen TF1 eller M6 för att möta sina konkurrensproblem.
Oavsett om Donlan bestämmer sig för att göra en helomvändning i privatiseringen eller inte, förväntas inte Channel 4 undgå drastiska förändringar i sin strategi.
Löften från Channel 4:s vd, Alex Mahon, för att övertyga ministrar att överge sin oro över privatisering kan nu bli löften de tvingas hålla.
Mahon har försökt vädja till regeringens upplyftande agenda genom att skapa 600 nya roller utanför London och öka andelen spelningar som bokas utanför huvudstaden från 35 till 50 procent.
Stationens förslag att investera 200 miljoner pund extra om året i brittiska program under det kommande decenniet genom ett joint venture med en privat finansiär hade “sidorisk”, enligt officiella råd till regeringen från UKI Government Investments (UKGI).
Donnellans granskning av affärsfallet kan öppna ett fönster för Channel 4 att utforska ytterligare kompromisser med regeringen, inklusive att utforska olika ägarmodeller.
Hur som helst kommer sändningscheferna bortom Kanal 4 att vara angelägna om ett snabbt beslut.
Med privatisering som en viktig del av utkastet till kommunikationslagstiftningen, kommer sådana som BBC och ITV inte att vilja se Channel 4-debatten försena införandet av andra åtgärder utformade för att skydda brittisk tv från Netflix, som att ge sändare en framträdande plats i strömmande menyer för smarta tv. .
Donnellans beslutsamhet att reformera BBC kan i slutändan vara tillräckligt för att avleda uppmärksamheten från regeringens strävan efter privatisering tills vidare.
Hon sa på tisdagen att det finns frågor om huruvida licensavgiften är hållbar med tanke på den branschomvandling som drivs av Netflix och Disney.
Men som alla chefer på Channel 4 förstår, startar ett beslut att stoppa all diskussion om privatisering bara nedräkningen till beslutet att ta upp frågan på nytt i framtiden.