Tyskland avvisar ECB om risker på obligationsmarknaden

Tysklands finansminister har utmanat Europeiska centralbankens spöke att splittra euroområdets obligationsmarknad och säger att de inte ser några särskilda faror i nuvarande marknadsförhållanden.

Christian Lindner Han sa till ECB:s ordförande i en stängd session att han inte var orolig över de senaste rörelserna i spreadarna mellan obligationsräntorna i euroområdet, och att tala om en splittring på blockets finansiella marknader kan skada förtroendet, enligt personer som är bekanta med debatten .

Hans kommentarer kom efter att ECB genomfört en Akut möte På onsdagen lovade dess styrande råd att påskynda planerna på att skapa en “ny anti-fragmenteringsanordning” – för att ta itu med det ökande gapet i utlåningskostnader mellan mer stabil suveränitet som Tyskland och mer utsatta medlemsländer som Italien.

Det oplanerade mötet med ECB kom efter att obligationsräntorna i länder som Italien och Spanien steg till den högsta nivån på åtta år efter Beslut av ECB:s räntesättare I torsdags sluta köpa fler obligationer och börja höja räntorna.

Euroområdets finansministrar diskuterade situationen Christine Lagard, ordförande för ECB, vid ett möte i Luxemburg på torsdagen. Alla politiker verkade inte övertygade om att de senaste rörelserna var ogrundade, och Lindner antydde att det hastigt inträdda mötet med ECB riskerar att tända nerverna på marknaden.

När han talade inför mötena sa Lindner att euroområdet var “stabilt och starkt” och delade inte rädslan för en splittring i regionen. Medan marginalerna har stigit bland vissa medlemsländer har deras nuvarande nivåer indikerat “ingen anledning att oroa sig”.

“Vårt uppdrag som finansministrar är att visa att vi återgår till hållbar offentlig finansiering och att upprätthålla den expansiva finanspolitiken av [coronavirus] En epidemi ligger bakom mig”, sa han och betonade vikten av att ta itu med inflationen. Det tyska finansministeriet svarade inte på förfrågningar om svar.

Nederländernas finansminister Sigrid Kag sa efter mötena i Luxemburg att det var viktigt att “utstråla förtroende och lugn” och inte “uttrycka oss i förtid” när man övervakar vad som händer på marknaderna.

Lagard försvarade ECB:s hantering av situationen vid mötet och sa till ministrarna: “Vi måste ta itu med risken för fragmentering för att möjliggöra genomförandet av penningpolitiken i hela euroområdet”, enligt personer som är bekanta med diskussionerna.

Hon tillade: “Att dela upp risker är ett allvarligt hot mot vårt prisstabilitetsmandat. Att tvivla på vårt engagemang skulle vara ett allvarligt misstag.”

Paschal Donoho, ordförande för euroområdets grupp, sa senare att de senaste rörelserna på finansmarknaderna var ett svar på ECB:s “förståeliga” beslut att börja normalisera penningpolitiken.

Ministrarna, tillade han, var “fullständigt enade” i sin uppfattning att euroområdet skulle fortsätta att vara “mycket starkt, fortsätta att vara motståndskraftigt, även när dessa marknadsförhållanden förändras som de är”.

Lagard talade starkt om inflationen Förra veckan genom att avslöja en plan för att avsluta åtta år av negativa räntor och köpa obligationer.Men dagar senare sammankallade ECB ett krismöte och sa att det skulle påskynda arbetet med ett nytt policyverktyg för att hantera stormen på obligationsmarknaden.

Centralbanken har gett få detaljer om hur det nya instrumentet kan fungera, även om de flesta experter förväntar sig att det inkluderar riktade köp av euroländernas obligationer, som drabbas av en omotiverad ökning av sina utlåningskostnader jämfört med andra. Analytiker förväntar sig att ECB kommer att avslöja verktyg vid sitt möte den 21 juli.

Guvernören för Italiens centralbank, Ignacio Visco, sa på torsdagen att hans krismöte inte signalerade panik. Men han sa också att varje ökning av den italienska marginalen över 2 procentenheter har skapat “mycket allvarliga problem” för en lika överföring av penningpolitiken.

ECB befarar att paniken på obligationsmarknaden kan höja utlåningskostnaderna för svagare länder till en nivå som kommer att dra in dem i en finansiell kris och stoppa centralbanken från att sänka inflationen från sin toppnivå på 8,1 % till ett mål på 2 %.

En förklaring till vad ECB försöker uppnå kom från styrelseledamoten Isabel Schnabel, som sa i ett tal strax före onsdagens möte att “det finns ingen anledning att anta att statsobligationsräntorna är desamma.”

“Det finns fall där avkastningen snabbt avviker från ekonomiska fundamenta, vilket orsakar finansiell instabilitet och därmed en splittring”, beskrev Schnabel som en “plötslig spricka i förhållandet mellan statsräntor och fundamenta, vilket leder till olinjär och destabiliserande dynamik.”

Ministrarna som deltog i Eurogruppens möte i Luxemburg var separat överens om att de skulle arbeta med att stärka regionens gemensamma ram för att hantera bankkriser och nationella insättningsgarantisystem.

De godkände dock inte en detaljerad arbetsplan för slutförandet av EU Banking Association-projektet, som tagits upp. Istället gick de med på att granska projektet på vägen, för att identifiera “ytterligare möjliga steg” som tar itu med programmets framträdande komponenter.

Leave a Comment