BRetain står på randen av en finansiell kris. På fredagen kom premiärministern Liz Truss och förbundskanslern, Quasi KvartengKomiskt presentera falska påståenden om deras tuffhet, utvalda för de mjukaste ekonomiska alternativen.
B “mini budget” – ett uppenbart fel för att undvika att presentera ett elementärt finansiellt konto som krävs enligt lag för en ordentlig budget – de låtsades minska statens finansiella fordringar samtidigt som de lanserade ett aldrig tidigare skådat prejudikat Ytterligare £411 miljarder offentlig upplåning under de kommande fem åren som en “plan för tillväxt”. Aldrig tidigare i det brittiska offentliga livet har klyftan mellan retorik och verklighet varit så stor.
Om lånet hade varit inriktat på att öka offentliga investeringar och förbättra Storbritanniens ansträngda offentliga tjänster, hade det varit mycket mer motiverat, särskilt för att hantera en hotande lågkonjunktur. Även då skulle den stora omfattningen av, och avsaknaden av en plan att hantera, ett sådant berg av nya skulder ha riskerat fördömande från finansmarknaderna. Som det är, erbjöds marknaderna, som såg ett obefogat rekord på 45 miljarder pund av oproportionerligt och groteska skattesänkningar som delades ut till de rika i söder utan gott syfte, en enkelriktad satsning som de tog.
Pundet rasade 3 % mot dollarn i timmar – Den minskade med 17,5 % i år. Oroväckande och med inte mindre djupgående konsekvenser var priset på 10-åriga statsobligationer som föll med 5 %, för att slutföra ett fall med nästan 11 % på en vecka. Offentliga skuldmarknader är skrämda av utsikterna till oändliga flöden av statsobligationer i en ekonomi med tvåsiffrig inflation och en valuta destabiliserad av ett enormt strukturellt underskott i betalningsbalansen.
Under sådana omständigheter är det bättre att utforma eventuell ekonomisk stimulans noggrant så att den är trovärdig, annars kommer hela övningen att bli självförstörande. Men inte för Truss och Kwartang, som i detta uppoffring av trovärdighet är dödligt sårade politiker bara två veckor in i ämbetet.
Kuartengs hänsynslöshet har sett att avkastningen på 10-åriga statsobligationer fördubblats till nästan 4% på mindre än två månader, medan marknaderna förväntar sig att Bank of Englands referensränta når 5% nästa år. Ingen brittisk budget har fått en så förödande negativ dom på senare tid. Kostnaden för att sköta statsskulden kan skjuta i höjden, men detta har konsekvenser utöver de offentliga finanserna: när obligationsräntorna stiger, stiger också de högre avkastningsmålen på företagsinvesteringar, vilket undertrycker varje önskvärd uppgång i investeringsavsikter. Likaså när räntorna Bolånet är tänkt att för att stiga till 7 % 2023 är fastighetsmarknaden avsedd för en kraftig nedgång när upp till en tredjedel av räntebindningslånen faller isär. Således är två tillväxtmotorer kraftigt förstärkta.
Ja, efterfrågenivåerna stiger, underblåst av ytterligare offentlig skuld, så den kommande lågkonjunkturen kommer att bli grundare än den annars skulle kunna vara; Och energipaketet på 60 miljarder pund kommer att skydda konsumenter och företag från Vladimir Putins gaschock, vilket minskar toppinflationen med 5%. Men, liksom den bredare “tillväxtplanen”, är energipaketet dåligt utformat och ohållbart. Det riktar sig inte till dem i behov De flesta och inga försök har gjorts för att främja en skatt på energibolag för att tillhandahålla en del av finansieringen Rättvisa och acceptans av kravet på beskattning och ekonomisk hållbarhet finns inte i denna regerings lexikon.
Varför? För det första tror Truss-gänget verkligen på libertarianismens styrka – att den påträngande och tvångsstaten med nödvändighet fjättrar något som vagt kallas för en ”rikedomsgeneration”, som enbart drivs av individualistiskt entreprenörskap – och ramar in en barnslig förståelse för ekonomi och affärer kring den. “Tipple-down” ekonomi fungerar, tror de, särskilt om “utbudssidan” reformer – kod för att sänka standarder – är slutförda. För det andra, sex år efter folkomröstningen, har Brexit blivit oupplösligt förenat i folkets sinne med stagnation, frysning av hushållens inkomster och lögner.
Att återföra tillväxten till 2,5 %, baserat på en ekonomisk modell oberoende av EU, är avgörande för att rädda Brexits rykte – och varje chans att vinna det allmänna valet 2024. Därav satsningen.
Men vem tror att en återgång av folkförsäkringsräntorna till 2021 års nivåer och avbrytande av den planerade höjningen av bolagsskatten kommer att släppa lös mer tillväxt? Trots Truss och Kwartangs överdrivna påståenden finns det inte ett dugg av bevis för att skattesänkningarna “sipprar ner” för att ge ekonomisk dynamik, extra ansträngning eller initiativ. Tillväxten kommer istället från tillämpningen av uppfinningsrikedom, genom ansträngningar från tusentals företag och miljontals människor som använder gåvorna som gudarna har gett dem för att förbättra världen – och från vilka vinster flödar. Ekonomisk tillväxt, som jag hävdar i en av en samling av 18 essäer, förändringen vi behöver På måndag är det produkten av komplexa ekonomiska och sociala organisationer som sammanför dessa impulser kring ett gemensamt mål. Det är målmedvetna företag som binder sina intressenter till ett gemensamt mål och driver tillväxt.
Storbritannien har för få. ”Reformer på utbudssidan” som fokuserar på att ytterligare frigöra en redan mycket avreglerad ekonomi ligger på frågesidan – fokus bör ligga på att reformera hur företag ägs, drivs och leds. Först då kan andra avgörande delar av tillväxten – ökade offentliga investeringar, ökad FoU och full tillgång till vår största marknad, EU, genom att återansluta sig till tullunionen och den inre marknaden – tändas.
Ingen ekonomi har vuxit utan ökade investeringar och handel: att stoppa handeln Brexit är en boll och en kedja. Föreställ dig att 38 nya “investeringszoner” av reglering skulle förändra dessa oföränderliga lagar för fåglarna. De kommer inte att etablera, som saker är, ett nytt och stort företag, utan kommer helt enkelt att flytta ekonomisk verksamhet.
Att lämna en era med ultralåga räntor var alltid ekonomiskt riskabelt: Putin och Quarantine gick ihop för att göra höjningen större och mer traumatisk. När finanskrisen fördjupas, med USA:s förre finansminister Larry Summers Förutspår pundets fall under dollarns värdeOch stagflationen får fäste, Rishi Sunaks fördömande av allt detta som sagoekonomi kommer att verka olycksbådande och fördjupa de giftiga klyftor som så splittrar den politiska högern.
Samtidigt borde Keir Starmer omdefiniera Labour i sitt partikonferenstal denna vecka som One Nation Labour, engagerad i finanspolitisk trovärdighet, rättvisa, handel och tillväxt, byggd på förnyad kapitalism – allt övergivet av truss och karantän.
Enligt Resolution Foundation kommer ytterligare 3 miljoner människor att leva i absolut fattigdom i Storbritannien under de två åren fram till början av 2024. Tories har förlorat förtroendet från finansmarknaderna. De förtjänar att förlora folkets förtroende.