Pensionsvakthunden uppmanade till nödsamtal om turbulensen på den brittiska marknaden | Pensionsbranschen

Pensionstillsynsmyndigheten rekryterades för första gången för akuta samtal på hög nivå ledda av finansministeriet Bank of England När de överväger åtgärder för att lugna finansmarknaderna efter den härdsmälta som följde på Kwesi Kuartengs minibudget.

Vakthunden, som övervakar pensionssektorn på 1,5 miljarder pund, anses ha kallats till stängda möten i myndighetens svarsramverk (ARF), som verkar när en “incident eller hot” kan orsaka stora störningar för finansiella tjänster i Storbritannien.

Tjänstemän kommer nu att överväga hur de ska svara vidare på kollapsen som följde kanslerns tal och tvingade Bank of England att gå in med ett program för köp av obligationer på 65 miljarder pund för att förhindra en pensionskris.

Den hemlighetsfulla ARF bildades som svar på finanskrisen 2007/8. Det var tänkt att vara ett forum för högre finanstjänstemän och stadens centrala regulator – Bank of England Myndigheten för ekonomiskt uppförande – Ta itu med hot mot den finansiella stabiliteten.

Det är uppenbart att det är första gången som pensionstillsynsmyndigheten – ledd av branschveteranen Charles Counsel – har deltagit, vilket belyser omfattningen av den kris som ledde till Bank of Englands ingripande.

Experter sa att de alternativ som forumet ska överväga inkluderar skapandet av en “reservfond” – kontrollerad av Bank of England för att täcka större än förväntade säkerheter. Dessutom granskades ett förbud mot användning av farliga finansiella produkter som anklagades för att öka krisen förra veckan.

Dessa produkter – kända som liability hedged investments eller LDI – har använts i stor utsträckning främst av slutlönepensionsfonder som förvaltar mer än £1,5 miljarder i besparingar för att skydda mot fluktuationer i värdet på vissa av sina investeringar.

En nedgång i pundet och en kollaps i brittiska obligationspriser fick dock fondförvaltare att ställa mer säkerhet för dessa komplexa kontrakt, vilket innebar att de var tvungna att sälja tillgångar för att skaffa kontanter med kort varsel.

Men dessa brandförsäljningar drev ner priserna ytterligare, vilket orsakade mer volatilitet i deras fastighetsvärden. Detta i sin tur orsakade större säkerhetssamtal, vilket ledde till en Den mycket fruktade “Dom-Loop”, och skapa rädsla för att dränera pensionsfondernas tillgångar.

Con Keating, ordförande för obligationskommittén för European Federation of Financial Analysts Associations, sa till The Guardian att det mest effektiva sättet att undvika en liknande kris skulle vara att helt förbjuda användningen av LDI-strategier.

“Det finns många möjliga “lösningar”, men den enda som kommer att fungera innebär att se till att programmen inte kan ägna sig åt den praxis som tog oss dit”, sa han. Han tillade att myndigheterna borde ge medel sex månader till ett år för att släppa sina nuvarande LDI-kontrakt.

Keating sa att pensionstillsynsmyndigheten själv också borde undersökas varför den tillät användningen av dessa säkringskontrakt. “Jag kan bara hoppas att de också kan erkänna den centrala roll som pensionstillsynsmyndigheten hade för att främja dessa arrangemang inom våra pensionsplaner.”

Han sa att han var oroad över att tillsynsmyndigheten hade rekommenderat ett förbud mot LDI, för att undvika att skada dess rykte.

Bank of England och finansministeriet avböjde att kommentera. En talesman för pensionsövervakningen avböjde att kommentera mötena men sa att den “nära övervakar situationen på finansmarknaderna för att bedöma effekten på finansieringen av det förmånsbestämda pensionssystemet”.