På volatila marknader måste inkomstinvesterare välja: hög avkastning eller fasta betalningar.

Den 21 juni var Vanguard Funds totalavkastning i år minus 12,5 %. Även om det slog dig

S&P 500av
En minskning med cirka 22 % följde hon

iShares Core High Dividend

Den lilla vinsten av fonden som handlas på börsen (HDV) på 0,2% och

Vanguards höga direktavkastning

Avkastning på ETF:er för VYM på minus 8,8 %.

“Vårt perspektiv tenderar att vara väldigt, väldigt långsiktigt”, säger Kilbride Av garderoben. — Allt handlar om integration.

Kilbride, som också är portföljförvaltare på Wellington Management, Han har haft en nyckelroll i förvaltningen av Vanguard Fund sedan 2006. Den årliga avkastningen på den 15-åriga portföljen låg nyligen på 9,25 %, vilket höjde Morningstar-kategorins genomsnitt med 7,46 % och S&P 500 med 8,5 %. Fonden innehar 42 aktier.

Kilbride har historiskt sett letat efter aktier som ökar sin utdelning “Bachar Yaffe” över inflationstakten. Det har blivit mer komplicerat på senare tid, när inflationen har stigit, nyligen 8,6 % för de 12 månaderna som slutade den 31 maj.

Ändå är han inte orolig för hur marknaden attraheras av aktier med högre avkastning. “Vi försöker hitta grundläggande utdelningstillväxt”, säger Kilbride. “Utbytet är lite, om någon, relaterat till vår process.”

Några av de fonder som fokuserar på aktier med högre avkastning har fått hjälp av ökningen av energiaktier, som har gjort stora vinster på stigande priser på råolja och naturgas. Direktavkastningen för energiaktier i S&P 500 låg nyligen på cirka 3,6 %, jämfört med 1,7 % för det bredare indexet, enligt FactSet.

Under stängningen den 22 juni avkastade S&P 500 Energy-aktien mer än 30 % i år, den enda av indexets 11 sektorer som uppnått en positiv avkastning under denna period.

Lan Tran, medanalytiker för passiva strategier på Morningstar, noterar att “Fonder för utdelningstillväxt har [underweighted] Energi kontra fonder med hög avkastning.”

Detta har verkligen varit en motvind för utdelningstillväxtfonder i år. “Utdelningstillväxtfonder har drabbats av energiundervikt på grund av strängare kriterier för utdelningshistorik eller grundande screeningar”, tillägger Tran.

Peter Fisher, en portföljförvaltare på Wellington Management som arbetar nära Kilbride, konstaterar att sektorer som energi har varit framgångsrika, delvis på grund av inflationsoro. Energi ses ofta som ett skydd mot inflation.

Fisher karakteriserar energi som en “mer värdefull sektor”, och tillägger att den skiljer sig från “de typer av kvalitet och stabila torn vi tenderar att ha.”

Per den 31 mars är fondens samtliga ledande innehav

UnitedHealth Group

(UNH), vilket ger 1,3%;

Johnson och Johnson

(JNJ), 2,6%;

Colgate-Palmolive

(CL), 2,4%; och

Coca Cola

(CO), 2,9%.

Det råder ingen tvekan om att marknadens värdebenägenhet har hjälpt utdelningsfonder att fokusera på högre avkastning, särskilt fonder med hygglig energivikt. Från och med den 21 juni, e

Russell 1000 värdeindex

En avkastning på minus 13% i år, långt före motsvarande tillväxtindex som sjönk med 29%.

I slutet av förra månaden hade Vanguard High Dividend Yield ETF en vikt på cirka 10 % i energi, den fjärde största av dess olika sektorer. Den 21 juni var energi den näst största sektorvikten för iShares Core High Dividend ETF med nästan 19 %.

Ökningen av inflationen – och dess inverkan på företagets resultat – är ett annat övervägande för utdelningsinvesterare vid val av aktier.

“För att vinna det här spelet måste du kunna prissätta”, säger Kilbride, som nämner flera nyckelpelare för prissättning: innovativa produkter, starka varumärken och förmågan att sälja värdefullt, men inte nödvändigtvis särskilt dyrt. Komponenter för företag.

Ett av hans innehav är UnitedHealth, “som har en viss exponering mot ekonomin”, säger han. UnitedHealth har bra Business Q. Inkluderar sjukförsäkring, apoteksförmåner och hälsooperationer som används av andra företag, enligt Morningstar.

“Hälsotjänster är exponerade för en stark långsiktig efterfrågekurva”, säger Kilbride. “Med tanke på var demografin är och med tanke på var innovationen är, kommer vi bara att konsumera fler sjukvårdstjänster runt om i världen.”

Aktiens senaste avkastning på 1,3 % är ganska blygsam, men den har vuxit i tvåsiffrig takt.

Ett annat innehav i fonden är konsumentvaruföretaget Colgate-Palmolive. “Vi kommer att borsta tänderna oavsett om det är lågkonjunktur eller inte”, säger Fisher. Staples företagHan tillägger, “till sin natur är de mycket, mycket motståndskraftiga mot ekonomisk nedgång.”

Colgate-Palmolive har haft ganska små men stadiga utdelningsökningar de senaste åren. Förra månaden betalade företaget en kvartalsbetalning på 47 cent per aktie, upp från 45 cent tidigare.

I ett steg tillbaka noterar Kilbride att högavkastande aktier kan vara riskabla, trots deras senaste relativa utveckling. “Ibland kan det vara så att marknaden helt enkelt inte har så mycket förtroende för den här utdelningen”, säger han.

Detta gäller särskilt om aktiekursen har fallit, vilket höjer avkastningen mot en utdelningssänkning eller avstängning.

Utdelningsfondförvaltare närmar sig denna flyktiga miljö på en mängd olika sätt. Till exempel, John Kornitzer, en mångårig partner manager för $ 455 miljoner

Buffalo flexibel inkomst

Beam (BUFBX), förtydligade vissa energiinnehav som

Hess

(HES), vilket blev för dyrt för honom. Han använde dessa intäkter för att investera i mer attraktiva värdesektorer som läkemedel och banker. En aktie han tillade var en regional bank

Citizens Financial Group

(CFG), som nyligen gav 4,3 %.

När vi blickar framåt säger Kornitzer att han förväntar sig att företag kommer att hantera en del grillning under de kommande vinstsamtalen om prishöjningar, hur verksamheten håller i sig och om marginalerna minskar – allt detta påverkar utdelningspolitiken. “Många frågor är på väg att besvaras under andra kvartalets resultat”, säger han.

Detta gäller även utdelningsinvesterare.

Skriva till Lawrence C. Strauss på [email protected]