Adam Toz har en efterföljare bland både ekonomer och historiker.
Den berömda engelske ekonomihistorikern, som en gång hyllades av tidningen New York som “Oklanderligt legitimerad, osannolikt charmig“, han i Australien efter att ha talat i Sydney En festival med farliga idéer.
Den amerikanska centralbankens beslut att höja sin ränta med ytterligare 75 punkter denna vecka, och dess planer på fler höjningar, har väckt spöket för en global ekonomisk nedgång.
Över natten höjde Bank of England sin ränta med 0,5 %, följt av Indonesien och Filippinerna, medan den schweiziska centralbanken och Sydafrika valde en höjning med 0,75 procentenheter.
Tooze, professor i historia vid Columbia University i New York och Frekvent bidragsgivare till The Guardian.detaljerade de framväxande ekonomiska motvindarna och analyserade nyckelområdena för den nuvarande finansiella oron för Guardian Australia.
“Extremt allvarlig” recessionsrisk
Utsikterna för en global lågkonjunktur var nu “extremt allvarliga” eftersom centralbanker i många delar av världen höja räntorna för att dämpa inflationen.
“Detta är den enskilt mest dramatiska samtidiga åtstramningen av penningpolitiken någonsin,” sa Tuz.
Regeringarnas avveckling av Covid-stödpaketen när pandemin avtar betyder också att de finanspolitiska bromsarna har använts.
“USA:s finanspolitik minskar just nu enormt,” sa Toz. “Det är en negativ dragning på 4,5 % av BNP.”
Ett läroboksögonblick av “misslyckad teknokrati”
Tooze förutspådde att centralbankernas och regeringarnas nuvarande politik skulle i framtida läroböcker märkas som “ett klassiskt ögonblick av misslyckad teknokrati”.
USA:s Fed Höjde sitt målintervall för kontanträntan vid 75bp till 3% till 3,25% på onsdag, amerikansk tid. Det indikerade också att de förväntar sig höjningar på upp till 125 poäng till i år, även när Fed-ordförande Jerome Powell varnade för en möjlig lågkonjunktur.
Tooze sa att andra centralbanker skulle vara under press att följa efter. guvernör för Australiens reservbank, Philip Lowe, sa förra veckan Banken kommer sannolikt att höja sin kontantränta till antingen 25 punkter eller 50 punkter den 4 oktober, vilket gör den till den högsta räntehöjningen på flera månader.
Ahead of the US Fed's 75bp rise in interest rates overnight, investors were predicting Australia's cash rate to peak at almost 4% by next May, up from 2.35% now. They are still rating another 50bp RBA hike next month as a 3-in-4 chance. pic.twitter.com/wGElMpjCwF
— Peter Hannam (@p_hannam) September 21, 2022
\n”,”url”:”https://twitter.com/p_hannam/status/1572713124108849152?s=20&t=SvsocHNi7h-LpVtH88HFGw”,”id”:”1572713124108849152″,”hasMedia”:false,”role”:”inline”,”isThirdPartyTracking”:false,”source”:”Twitter”,”elementId”:”db1b51c2-a7b6-4e61-a54c-2d287f0f24ad”}}”>
Inför Feds räntehöjning på 75 punkter över natten, förutspådde investerare att Australiens kontantränta skulle nå en rekordhög nivå på nästan 4 % i maj, upp från 2,35 % nu. De bedömer fortfarande ytterligare en 50-punkts RBA-höjning nästa månad som en 3-i-4 chans. pic.twitter.com/wGElMpjCwF
— Peter Hannam (@p_hannam) 21 september 2022
Livet för 100 miljoner människor och deras anställningsmöjligheter kommer att vara ärrade av en lågkonjunktur, sa Toz: “Det kommer att prägla dessa människors liv för resten av deras liv.”
Australiskt nedfall
Privatekonomernas prognos Fastighetspriserna i Australien faller upp till 20 %, den kraftigaste nedgången sedan 1980-talet med stigande räntor.
Tooze sa att Australien och Kanada hade två av de “överhettade” fastighetsmarknaderna i världen, och han förutspådde “stora effekter” från högre lånekostnader.
En källa till marknadsstöd kan också vara mindre förutsägbar i framtiden.
Ökningen av kinesiska studenter och fastighetsköp i Australien, USA och på andra håll var delvis en “kapitalflyktshistoria”, säger han. Att köpa en lägenhet för att tillhandahålla boende medan de studerade var ett sätt att få ut pengar från Kina.
Det finns tecken Nyligen stigande av en förnyad ansträngning från kineser att flytta pengar utomlands inför ett stort kinesiskt kommunistpartis möte i Peking nästa månad som formellt kommer att förlänga president Xi Jinpings ledarskap.
För att hantera denna kapitalflykt gör myndigheterna det svårare för människor “bortom vissa nätverk” att få tillgång till pass, sa Tooze. “Det är verkligen ganska svårt nu för kineserna att gå ut diskret.”
Kina bryr sig
Gud RBA:s vice guvernör, Michelle BullockPå onsdagen beskrev han den globala ekonomin som “lite av en knivsegg”.
En av anledningarna var det bräckliga tillståndet i Kinas ekonomi. Hennes Covid-19-policy har stört försörjningskedjor och den fallande fastighetsmarknaden “har inte löst sig ännu”, sa hon. Efterfrågan på australiensisk järnmalm, i synnerhet, berodde på framgången för regeringens ansträngningar för att stödja fastigheter.
“Den kinesiska fastighetsbubblan är inte vilken fastighetsbubbla som helst – det är den största fasen av förmögenhetsuppbyggnad i ekonomisk historia”, sa Toz och noterade att antalet privata fastighetsägare hoppade från nästan noll till 300 miljoner på några decennier.
”De hällde mer betong på tre år [in the early 2010s] än USA under hela 1900-talet”, sa han.
Den kinesiska regeringen kan ännu stabilisera marknaden.
“Det fantastiska är att stora pengar i väst tar en enorm satsning på förmågan hos en auktoritär regim utan rättsstatsprincipen att genomföra den största övningen i makrotillsyn och makrofinansiell stabilisering som världen någonsin har sett, sa Tuz.
Förutsatt att de kan göra det, BHP, Rio Tinto och Fortescue – och mycket av vad Australiens ekonomi – “Allt är bra”.
En anledning till optimism
Tooze sa att de “extraordinära framstegen” för att minska kostnaderna för sol- och vindenergi är “ett verkligt fall för optimism”, åtminstone när det gäller åtgärder för att begränsa den globala uppvärmningen.
“Besvikelsen är att vi skulle kunna vara ännu längre ner i dessa kostnadskurvor” om USA och Europa och på andra håll matchade Kinas investering. Att förbättra batteritekniken skulle vara “grundläggande” för att främja ansträngningar för att minska koldioxidutsläppen på grund av avbrott i förnybara energikällor.
Han citerade siffror från Internationella energiorganet om total offentligt finansierad energiforskning – totalt 23 miljarder dollar (35 miljarder dollar) 2021 – som bevis på att vi kan göra mer.
“Om vi menade allvar med energiomställningen”, sa han, “skulle man tro att vi kollektivt skulle spendera mer än amerikanerna spenderar [each year] Endast för godsaker och mat till deras hundar och katter.”