- Investerare bör undvika “förvrängda marknader som har orsakat mycket skada”, sa Mohammed Al-Arian.
- Ekonomen rekommenderade att hålla kontanter och kortfristiga obligationer.
- Ovanligt har både aktier och obligationer upplevt korrigeringar de senaste veckorna.
Aktie- och obligationsmarknaderna ser “förvrängda” ut, vilket betyder att det är dags för investerare att dra åt sina portföljer, enligt Mohammed Al-Arian.
Al-Arian sa på fredagen, mot bakgrund av nedgången i aktie- och obligationspriser under de senaste veckorna, att investerare bör hålla kontanter och kortfristiga räntetillgångar.
“Vi måste ta oss ur dessa snedvridna marknader som har skapat mycket skada”, säger Allianz chefsekonomirådgivare. CNBC på Ambrosian Forum i Italien. “Vi prissätter – jag tror inte att vi är där än, men vi kommer definitivt dit.”
indexet S&P 500 ned 6,5 % sedan Fed-ordföranden Jerome Powells Jackson Hole-tal den 25 augusti, medan Globala obligationer gled in på sin första björnmarknad på tre decennier på fredag.
Al-Arian sa korrigeringen samtidigt – Asher Händer vanligtvis bara en gång vart 50:e årEnligt den schweiziska banken Mirabaud – innebär att investerare bör vända sig till risktillgångar.
“Det fanns en tid när alla tillgångspriser gick upp – aktier och obligationer – och vi glömde korrelationer”, sa han och syftade på Ett rally mellan fastigheter som ägde rum under och omedelbart efter Corona-epidemin. “Varför bry sig om korrelationer när du får betalt för att ha både risktillgångar och riskreducerande tillgångar? Det är en härlig värld.”
“Men den första halvleken lärde oss, och vad vi har lärt oss igen sedan mitten av augusti, är detta [stocks and bonds] Båda kan gå ner samtidigt”, tillade Al-Arian. “I en värld som denna måste du titta på kortfristiga ränteintäkter, och du måste se på kontanter som ett alternativ.”
Al-Arians omfamning av kontanter är något kontraintuitiv, eftersom historiskt hög inflation urholkar valutans värde. Miljardärsinvesteraren Ray Dalio har deklarerade “Cash is trash” flera gånger de senaste åren, medan Warren Buffett sa tidigare i år att “inflationen lurar mannen som håller sina pengar under sin madrass”.
Under tiden, 3 månaders amerikanska statsskuldväxlar Erbjuder nu avkastning på endast 2,84%, släpar avsevärt efter Inflationen av konsumentprisindex, som nådde 8,5 % i juli.
Al-Arian förutspådde att marknaderna sannolikt kommer att ägna de närmaste månaderna åt att diskutera vilket inflationsmått som bäst återspeglar den amerikanska ekonomins hälsa. Han sa att en potentiell skillnad mellan årliga och månatliga inflationsutskrifter sannolikt skulle resultera i ytterligare “diversifiering” av aktier och obligationer, vilket gör riskreducerande tillgångar mer attraktiva.
“Den verkliga frågan är – vilken inflationstakt?” han sa. “Jag menar inte bara är det rubrik, är det kärna, är det KPI, är det PCE. Det är också – är det från år till år, är det månad till månad?”
“Livet blir komplicerat eftersom dessa steg kommer att börja splittras”, tillade Al-Arian. “Om vi sitter här om sex månader kommer vi inte att prata om vanliga chocker, utan om spridning, mellan ekonomiska prestationer, mellan olika segment av marknaden.”