Liz Truss får panik när marknaderna fortsätter att falla – POLITICO

LONDON – Hur hon än försöker, Liz Truss kan bara inte lugna marknaderna.

Trots att den vänder på sin plan att sänka skatterna för de högsta inkomsttagarna, att en mer detaljerad budgetrapport lades fram med nästan en månad och stoppade utnämningen av en kontroversiell högre tjänsteman för att övervaka finansministeriet, tvingades Bank of England återigen gå in för att försöka för att stabilisera oron på marknaden.

Insiders har pekat på den överraskande utnämningen av James Buller till den högsta finanstjänsten, förbi Antonia Romeo, som fick bred information om jobbet, som ett tecken på nr 10 ångest.

“Premiärministern är i panik och sträcker sig efter nästan allt hon kan göra för att lugna situationen. Hon blev så bränd av nedfallet från minibudgeten att allt som verkar djärvt nu vill skära ner massivt”, sa en senior Whitehall tjänsteman.

Finansministeriets tjänstemän säger att förbundskansler Kwesi Kuartengs ton den senaste veckan har blivit betydligt mer försonlig när han försöker lugna supportrarna.

Men trots dessa u-svängar kan den nuvarande marknadsillamåendet vara ur regeringens händer.

Den så kallade minibudgeten kom vid en särskilt bräcklig tidpunkt för ekonomin, orsakad av hög inflation och Bank of Englands försök att avsluta en politik som fick den att köpa enorma mängder statsskulder, ursprungligen ett försök att stabilisera landets ekonomi . Efter finanskrisen 2008.

Kwartangs skattesänkningar, som presenterades utan några detaljer om hur de skulle finansieras, skrämde marknaderna, vilket orsakade en kris i brittiska pensionsfonder eftersom det enorma räntehoppet tvingade dem att köpa obligationer – men det tvingade fram priserna ytterligare.

Bank of England gick in med ett checkhäfte på £65 miljarder för att ge pensionsfonder mer tid att samla in pengar och stoppa den så kallade undergångsslingan från att få fäste.Guvernör Andrew Bailey sa på tisdagen att bankens akuta stöd definitivt skulle upphöra på fredag oro Det räcker inte med tid.

Den resulterande krisen lämnar Storbritanniens nya premiärminister med ett växande politiskt problem eftersom stödet minskar när det behövs mer tid för att tämja marknaderna.

Jill Rutter, en senior stipendiat vid Institutet för regering och en före detta hög finanstjänsteman, sa: “Paradoxalt nog, efter att ha sagt att de var folket att hantera finansministeriets ortodoxi, går de nu på så tunn is att de är totala fångar av mest ortodoxa. Ortodoxi.”

hålla sig vid liv

Nu är loppet igång för Kwartang och hans finansteam att hitta ett sätt att återställa trovärdigheten i slutet av oktober, då han ska förklara hur skattesänkningarna ska betalas.

“Det är verkligen svårt att se hur du kan ha en vag plan för att få det här tillbaka under kontroll”, sa IfG:s Rutter, som påpekade att försök att hitta pengar från engångshändelser som försäljning av tillgångar inte kommer att hjälpa basbudgeten. placera.

“Om du fortfarande har problem med en pensionsfond med säkerhetsproblem, vad [the government] Att ge dig den 31:a kommer förmodligen inte att vara så relevant eftersom du fortfarande kommer att ställas inför ett större problem”, sa en marknadsstrateg och talade på ett villkor av anonymitet.

”Om man som regering har stabiliserat sig lite [pension funds] … myntet kommer att reagera baserat på hur [the market] ser övergripande långsiktig finansiell hållbarhet.”

Men att återuppbygga regeringens skamfilade rykte kommer att bli svårt. “Om den underliggande orsaken är finanspolitik kommer problemet förmodligen inte att försvinna förrän marknadens oro för finanspolitiken försvinner”, säger Paul Dales, brittisk chefsekonom på Capital Economics.

“Detta gör kanslerns medelfristiga finansplan den 31 oktober till en mycket stor händelse för guldmarknaden, pundet och Bank of England. Vår känsla är att kanslern kommer att behöva arbeta mycket hårt för att övertyga marknaderna om att hans finanspolitiska planer är hållbara.”

Ministrarna sa ursprungligen att deras skattesänkningsplan på 43 miljarder pund skulle finansieras av lån och ekonomisk tillväxt, men experter varnar nu för att det kommer att kräva nedskärningar i de offentliga utgifterna.

Tankesmedjan Institute for Fiscal Studies förutspådde att kanslern skulle behöva spendera 60 miljarder pund mindre till 2026-2027, medan Internationella valutafonden publicerade en rapport som beräknade att höga priser skulle hålla längre i Storbritannien än många andra stora ekonomier.

Inför minibudgeten berättade Torsten Bell på Resolution Foundation varför det kan påverka en uppföljare. “Den större bilden i en värld där räntorna stiger och inflationen är hög är att man inte vill ses som ett land som alla bestämmer är ett dåligt val.”

“Att visa hur seriös du är är viktigt”, tillade han. “Om vi ​​verkligen hävdar att vår tillväxtstrategi är att låna mycket mer och då kommer det att betala sig själv då de [the markets] Tro inte det.”

En regeringstjänsteman spekulerade i att för att täppa till hålet i de offentliga finanserna och få siffrorna att gå ihop måste Teres och Kwartang vända på andra aspekter av sin minibudget, till exempel beslutet att skrota en planerad höjning av företagsskatten. .

Samtidigt är det inte bara marknaderna som inte är övertygade av Truss och Kwartengs tillvägagångssätt.

Vid kanslerns första möte om finansfrågor i Knesset igår ställde höga Tory-parlamentsledamöter upp för att öppet kritisera hans strategi.

Den tidigare ministern Julian Smith sökte försäkran om att skattesänkningarna “inte kommer att balanseras på ryggen av de fattigaste människorna i landet” – en attacklinje som vanligtvis är reserverad för oppositionens parlamentsledamöter.

Treasury-kommitténs ordförande Mel Stride varnade att om Kwarteng inte sökte köpa in från andra parlamentsledamöter i nästa finanspolitiska uttalande, skulle det göra marknaderna nervösa igen.

Premiärministerns talesman upprepade på tisdagen att Truss var “engagerad i de tillväxtåtgärder som förbundskanslern fastställt” och att “grunderna för den brittiska ekonomin är fortsatt starka”.

Även om det uttalandet fortsätter att testas, gör det också premiärministerns och hennes kanslers position.

Annabelle Dixon bidrog med rapportering.