Storbritanniens nya premiärminister förbereder sig för en politisk sammandrabbning med Bank of England som ekonomer säger kommer att leda till en topp i räntorna före jul.
av Liz Truss Planer på ett generöst energistöd kommer att stärka ekonomin, sänka uppmätt inflation och hjälpa hushållen att behålla sina utgiftsnivåer, men det kan tvinga centralbanken att höja räntorna snabbare för att hålla inflationen under kontroll.
Finansmarknaderna satsar på att bankens officiella ränta kommer att stiga från nuvarande nivå på 1,75 % till mer än 3 % i december i ett hopp som är utformat för att chocka hushåll och företag.
Det finns tre Penningpolitiska kommittén Möten före jul, med den första den 15 september. Alan Monks, brittisk ekonom vid JPMorgan, sa: “Det ser allt mer troligt ut att BoE kommer att leverera en räntehöjning på 0,75 procentenheter nästa vecka.”
Truss allierade sa att de skulle tillkännage en plan för att ta itu med stigande energikostnader på torsdagen, baserat på att frysa energiräkningen till £2 500 per år, vilket är mer än ekonomer hade förväntat sig. BoE inkluderade inte nytt stöd i sina augustiprognoser.
Frysande av energiräkningar kommer att stoppa inflationen att stiga långt över den nivå på 10,1 procent den nådde i juli, men BoE tror att ekonomin måste gå in i recession för att få ner den på ett hållbart sätt.
Stora finanspolitiska stimulanser skulle dämpa chanserna för en recession, tillade Monks, men det skulle “sannolikt lämna ekonomin och arbetsmarknaden mer motståndskraftig än BoE förväntade sig i augusti, och lägga en större börda på banken att sänka inflationen genom att ta högre räntor .”
Enligt honom förväntas penning- och finanspolitiken “kollidera”.
I ett tufft tal på måndagen sa Catherine Mann, en av de externa medlemmarna i bankens MPC, att räntehöjningen måste vara “snabb och kraftfull” för att visa att BoE menar allvar med att uppfylla sitt inflationsmål. Detta är bättre, sa hon, än att förlita sig på enbart ekonomisk svaghet för att sänka inflationen.
Skriver den här veckan i Financial TimesKwasi Kuarteng, som utsågs till kansler på tisdagen, sade att “samordning mellan penningpolitik och finanspolitik är väsentlig.”
Men ekonomer tror att detta kommer att vara nästan omöjligt att uppnå om regeringen försöker öka utgifterna medan BoE försöker minska efterfrågan.
James Searle, europeisk räntestrateg på Citi, varnade för att “finans- och penningpolitiken i Storbritannien kommer att dra åt olika håll.”
Searle tillade att utvecklingen var “rörande” eftersom finanspolitiken skulle motsäga centralbankens och “det indikerar också en grundläggande inkompatibilitet i den analytiska ram som används av centralbanken och skattemyndigheten.”
När BoE har sista ordet förutspådde Searle att “MPC kommer att svara med ökande grad av aggression för ytterligare skattelättnader.”
Jonathan Ports, professor i ekonomi vid King’s College London, tror att denna konflikt är oundviklig. “Trussonomics betyder mer upplåning”, sa han och varnade för att även om en ökning av statsskulden inte var ett problem för BoE när räntorna var fast nära noll, gällde det inte nu.
“Räntorna i Storbritannien ligger långt över sin nivå och är på väg högre. Inflationen är naturligtvis runt 10%”, sa Portes.
Tress blev under tiden mindre aggressiv mot BoE när det kom närmare makten.
I juli ville hon se över BoE:s mandat och Ministrar kallades Att ge banken “en mycket tydlig färdriktning på penningpolitiken”. Men den här veckan lovade hon sitt stöd för bankens oberoende och sa att “Bank of Englands roll är att få ner inflationen”.
Hennes kommentarer kommer att ge Andrew Bailey, BoE-guvernören och andra på banken visst förtroende för att Truss och hennes kansler inte kommer att motsätta sig högre räntor. Guvernören och hans kollegor är planerade att dyka upp inför House Treasury Select Committee på onsdag för att beskriva sina senaste tankar.