Livenyhetsuppdateringar från 22 november: Glazers funderar över Man Utd-försäljningen, Benman-Fried körde FTX som “personligt brödraskap”

Juridiska och allmänna chefer lade på skulden för den brittiska pensionsfondens likviditetskris för två månader sedan, vilket sammanföll med den förra regeringens “mini”-budget.

Verkställande direktören och ordföranden för en av Storbritanniens största leverantörer av ansvarsdrivna investeringsstrategier har försvarat sin riskhantering och användningen av hävstång i dessa produkter.

De medgav dock att FTSE 100-försäkringsbolaget måste hålla ett öga på sådana “svarta svan”-händelser.

“Ingen inblandad i detta, tillsynsmyndigheterna, centralbanken, regeringen, rådgivarna, fonderna, sponsorerna eller vi, trodde att det var ett rimligt scenario att regeringen skulle göra något som skulle skapa en sådan extraordinär instabilitet i landet .marknaden på två handelsdagar”, säger Sir John Kingman, ordförande för L&G. “Det är vad som verkligen hände här.”

Han och verkställande direktören Sir Nigel Wilson svarade på frågor om frågan från House of Lords industri- och regleringskommitté.

De identifierade den betydande finanspolitiska uppmjukningen i Liz Truss tillväxtförslag som nyckelfaktorn, vilket har förvärrat marknadens nerver över Bank of Englands plan att minska sina åldrande aktier och höjt statens lånekostnader.

Wilson sa att hastigheten på obligationsförsäljningen “överraskade oss alla”, och tillade: “Vår modellering tog aldrig hänsyn till graden av press som fanns på marknaden.”

Ett sådant scenario kommer nu att tas med, tillade han, och LDI-strategier hanteras med mer “utrymme” mot en kraftig ränteuppgång.

L&G, i en rapport förra veckan, uppskattade att dess vinster minskade med 10 miljoner pund efter att kunder sålt vissa andra fonder för att möta krav på säkerheter.

Det var isolerat från ytterligare skador eftersom det inte tar balansrisk i LDI-strategier, utan fungerar som en agent mellan pensionsfonder och investeringsbanker.