LDI är inte designat för att motstå “brutaliteten” med att sälja den guldiga marknaden

Pension “drabbad av orkan”: banken bakom LDI-strategin säger att den inte var utformad för att motstå “brutaliteten” i guldmarknadsförsäljningen

En bankman som hjälpte till att utforma pensionsinvesteringsstrategin som nästan kollapsade förra veckan sa att den inte var utformad för att motstå “brutaliteten” i den guldiga marknadsförsäljningen som drev den över kanten.

David Konotey-Ahulu, en av arkitekterna bakom Liability Driven Investments (LDI), försvarade strategin och sa att den “hjälpte till att stabilisera pensionsfinansieringen under de senaste två decennierna.”

LDI-fonder kopplade till miljontals pensionsplaner för slutlöner vacklade på randen av fallissemang efter att obligationsmarknaden såldes efter Kwesi Kuartengs minibudget.

Chockad: David Kunuti-Ahulu, en av LDI:s arkitekter, försvarade strategin och sa att den “hjälpte till att stabilisera pensionsfinansieringen under de senaste två decennierna”

Detta föranledde en intervention på 65 miljarder pund av Bank of England för att stabilisera den brittiska obligationsmarknaden, känd som gilts.

Konotey-Ahulu var en del av ett team på den amerikanska banken Merrill Lynch som utvecklade LDI 2003. Han grundade senare investeringskonsultföretaget Reddington.

Tanken bakom LDI var att “immunisera” slutlönepensionssystem mot stora rörelser i räntor och inflation, säger Konotey-Ahulu till Financial Times.

Men med hänvisning till förra veckans kaos tillade han: “Vad som hände är att guldmarknaden drabbades av motsvarande en orkan i kategori fyra och LDI-systemet byggdes inte för att motstå ett vädersystem av denna grymhet.”

Konotey-Ahulu sa att fram till förra veckan hade LDI “fungerat som en charm” för pensionsfonderna och hjälpt till “att ge en framtid för miljontals förmånsbestämda fondmedlemmar”.

Reklam