Läsa teblad på marknaden för globala recessionsrisker

Logga på Wall Street utanför New York Stock Exchange i New York, NY, USA, 2 oktober 2020. REUTERS / Carlo Allegri // Arkivfoto

Registrera dig nu för obegränsad fri tillgång till Reuters.com

London, 24 juni (Reuters) – Den snabbast växande räntehöjningen på decennier och nästan tvåsiffrig inflation har fått investerare att skanna marknadsrörelser och data för att bedöma om den globala ekonomin är på väg mot en recession.

Affärsaktiviteten avtar, många aktieindex är i björnens territorium, medan högre kreditkostnader pressar företagens och konsumenternas utgifter.

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve höjde förra veckan räntorna med 75 punkter, höjde sin största ränta sedan 1994, och signalerade sitt åtagande att dämpa pristrycket även om det leder till en nedgång i tillväxten. Läs mer

Registrera dig nu för obegränsad fri tillgång till Reuters.com

“Inflationen stiger fortfarande och det betyder att Fed går upp mer och rör sig snabbare, vilket kommer att sätta press nedåt på ekonomin, så det ökar rädslan för lågkonjunkturen”, säger Sima Shah, chefsstrateg på Principle Global Investors.

“Det finns också växande tecken på ekonomisk svaghet som kommer tidigare än väntat.”

Världsbanken förväntar sig för närvarande en global tillväxt 2022 på 2,9 %.

Här är vad ett antal noggrant observerade indikatorer säger om riskerna för recession.

1 / Gammal älskare

Räntekurvan för det amerikanska finansdepartementet har ett rekord av en recessionsprognos, särskilt när avkastningen för två år överstiger en löptid på 10 år.

Vid cirka 5 baspunkter (bps) har intervallet mellan de två segmenten nyligen passerat in och ut ur negativt territorium, så att tittare av lågkonjunkturen är uppmärksamma.

Rädslan är att Fed, inför 8%-plus inflation, kommer att ta penningpolitiken in i vad ekonomer kallar restriktivt territorium, vilket bromsar den ekonomiska aktiviteten.

“Möjligheterna att Fed kan landa på den smala remsan av säkert land är väldigt långt borta”, säger Mizuhos seniorekonom Colin Asher.

Penningmarknaderna, efter att ha minskat satsningarna på hur höga Fed kommer att ta räntor, förväntar sig nu att räntorna faller med cirka 20 punkter mellan april och juli 2023. Läs mer

2 / PMI-problem

Inköpschefsindex (PMI) är pålitliga prediktorer för tillverkning, tjänster, lager, nya order och därmed framtida tillväxt.

JPMorgans globala sammansatta PMI var den svagaste sedan juli 2020 i maj, med den nya orderkomponenten strax över 50-nivån som skiljer tillväxten av aktivitet och en nedgång åt.

USA:s PMI sjönk också, med industrin som saktade kraftigt i juni. Under-50-värden sammanföll med en lågkonjunktur 2008 och 2020.

“Globala PMI:er som sjunker mot 50 är ytterligare ett tecken på att post-COVID momentumet är bakom oss”, sa Asher från Mizuho.

3 / Räkna varor

Koppar, en känd tillväxttakt, föll med 7 % denna vecka – den kraftigaste veckominskningen sedan kollapsen i mars 2020.

Känd som “Dr Copper” på grund av sin topp som en indikator på utslag, såg metallen också att förhållandet mellan pris och guld nådde en lägsta nivå på 18 månader. Kort sagt, om du tror att ekonomin sjunker, släpp koppar och köp guld.

Brent-oljan föll också med 10 % i juni och förväntas ha sitt största månatliga fall sedan november.

4 / Att bry sig om sopor

Stress i näringslivet, särskilt i den nedre delen av kreditspektrat, är ytterligare ett varningstecken.

Finansieringskostnaderna för underinvesteringar eller “skräp”-företag i USA nästan fördubblades i år till 8,51 % (.MERH0A0). På euromarknaderna steg räntorna till 6,8 % från 2,8 % (.MERHE00).

Enligt BofA, om lågkonjunkturen blir en konsensusuppfattning, kommer riskpremien för skräpobligationer i USA att vara i genomsnitt 600-650 punkter, och nå en topp över 700 punkter.

Med nuvarande intervall runt 500 bps är indexet “ca 70% på väg mot prissättning med säkerhet om ett recessionsresultat”, skrev BofA-analytiker.

Spreadar för obligationer med trippel-C och lägre kreditbetyg – som har den högsta risken för fallissemang – har stigit över 1 000 bps, ett betydande tecken på press. (.MERH0A3), (.MERHE30)

5 / Konsensusöverföring

Vissa stora banker signalerar en ökad sannolikhet för en lågkonjunktur.

Goldman Sachs förutspår en 30-procentig chans att USA:s ekonomi kommer att hantera en lågkonjunktur under nästa år – upp från 15 procent tidigare – medan Morgan Stanley sätter utsikterna för den amerikanska recessionen för de kommande 12 månaderna till cirka 35 procent. Läs mer

City förväntar sig en sannolikhet på nära 50 % för en global lågkonjunktur.

Citi Economic Surprise Index, som mäter inverkan av data eller missar på prognoser, har fallit kraftigt i både Europa och USA.

Registrera dig nu för obegränsad fri tillgång till Reuters.com

Rapporterad av Dhara Ranasinghe, Sujata Rao och Yoruk Bahceli, redigerad av Katherine Evans

Våra standarder: Thomson Reuters principer för förtroende.

Leave a Comment