Mer än 100 ekonomer och akademiker har uppmanat internationella långivare att göra det Zambia drabbas av krisen skriva av mycket av sina skulder under finansiell omstruktureringssamtal denna månad.
Zambia söker upp till 8,4 miljarder dollar (7,3 miljarder pund) i skuldlättnader från stora långivare, Inklusive privata fonder som förvaltas av världens största investeringsförvaltare, BlackRockför att hjälpa till att få ordning på de offentliga finanserna.
Inför vad som anses vara spända förhandlingar som involverar regeringarna i Kina, Frankrike och Storbritannien, sa anti-fattigdom välgörenhetsorganisationen Debt Justice att endast en större skuldavskrivning skulle kunna rädda Zambias ekonomi från total kollaps.
Leds av Columbia University-ekonomen Jeffrey Sachs, W Jayati GhoshOrdföranden för Center for Economic Studies vid Jawaharlal Nehru University, en global grupp med över 100 ekonomer och experter, sa i ett brev till borgenärernas förhandlingskommitté att Zambia borde få ett undantag från räntebetalningar till 2023.
Tidigare denna månad, Internationella valutafonden (IMF) Godkände ett lån på 1,3 miljarder dollar till statensom misslyckades med sin utlandsskuld på 17,3 miljarder dollar efter kollapsen av dess offentliga finanser under pandemin.
Fonder som förvaltas av BlackRock är bland de största privata ägarna av Zambias obligationer, med 220 miljoner dollar. Vissa är värda nästan hälften av vad de såldes för. Obligationer värda en miljard dollar som förfaller 2024 föll med 6,3 % den senaste veckan till mindre än 56 % av deras nominella värde.
Debt Justice, tidigare känd som Jubilee Debt Campaign, uppskattade att BlackRock skulle kunna göra en vinst på 110 % för sig själv och sina zambiska kunder om räntebetalningarna betalades i sin helhet. Landet har tre huvudsakliga obligationer från den privata sektorn som betalar i genomsnitt 8,1 % ränta.
Brevet lyder: “På grund av höga räntor och det faktum att Zambias obligationer har handlats långt under pari sedan 2018, kommer många obligationsinnehavare att göra enorma vinster på bekostnad av både zambiska medborgare och kreditgivarländer om de betalar till pari.
“Det är därför absolut nödvändigt att Blackrock och andra obligationsinnehavare går med på att fullt ut engagera sig i storskalig skuldomstrukturering, inklusive betydande avdrag, för att göra Zambias skuld hållbara.”
Tim Jones, välgörenhetsorganisationens policychef, sa att IMF-lånet gav landet lite andrum, men de 8,4 miljarder dollar i räntebetalningar under de kommande två åren borde “permanent annulleras och inte rullas tillbaka till 2030-talet för att underblåsa ännu en kris. “Det kommande decenniets skyldigheter”.
Tchad och Etiopien ansökte förra året om skuldlättnader under G20:s gemensamma ramverk, men Jones sa att förhandlingarna ännu inte har kommit igång. Sri Lanka och Bangladesh De begärde också en räddningsaktion inom Internationella valutafondens program för att stödja länder som har ödelagts av klimatkrisen.
Zambia, som har minskat utgifterna för hälso- och socialtjänster med en femtedel under de senaste två åren för att balansera sin budget, såg Skulderna har ökat de senaste åren för att finansiera infrastrukturprojekt, många för att hjälpa landet att färdigställa torkadrabbade vattenkraftverk.
Solenergiprojekt har gjort landet nästan självförsörjande på el, men de höga kostnaderna för lån, lokal korruption och coronakrisen har skadat landets finanser.
Ytterligare lån från IMF var knutna till åtaganden att upphöra med bränslesubventioner för hushåll och företag, vilket pressade inflationen över 20 procent förra året innan den sjönk till 9,8 procent i augusti.
Av Zambias utlandsskuld är 46 % skyldig privata långivare, 22 % till Kina, 8 % till andra regeringar och 18 % till multilaterala institutioner. Kina är bland de statliga långivare som går med på ett längre schema för återbetalning av skulder som privata långivare, inklusive banker, hittills har motsatt sig, sa Debt Justice.
En talesman för Blackrock sa att de ville ha ett “hållbart långsiktigt resultat för Zambia” men bestred välgörenhetsorganisationens påstående att de skulle gynnas av att lägga om skuldräntebetalningar, och sa att de förväntades göra förluster när obligationsinnehavet förfallit.
Det sade: “Vi ser detta som vårt åtagande att spela vår roll på ett ansvarsfullt sätt, tillsammans med alla andra fordringsägare, för att säkra vägen mot ett hållbart resultat för nödställda statsskuldsutgivare.
“Som fastighetsförvaltare är vi lojala mot våra kunder, människor från alla samhällsskikt. De pengar vi investerar för deras räkning är inte våra och vi är förpliktigade att agera för våra kunders ekonomiska intressen hela tiden.”
Jones sa att BlackRock troligen köpte zambiska obligationer till låga priser när det stod klart att landet redan var i trubbel.
BlackRock tillade att med Zambias obligationer som handlas under deras detaljhandelsvärde och räntebetalningar avbrutna sedan september 2020, “har våra kunder redan upplevt förluster i förhållande till sina innehav av den zambiska privata sektorns statsskulder.”
Zambian Civil Society Debt Alliance, Global Justice Now, Action for Southern Afrika (ACTSA), Christian Aid, Cafod och Jubilee Scotland kampanjar också för att BlackRock och andra privata långivare ska avskriva skulden.