Lagard försvarar ECB:s panikprogram på obligationsmarknaden

Europeiska centralbanken är fast besluten att avskära alla splittringar av lånekostnader mellan länder i euroområdet, sade dess president Christine Lagard på måndagen och varnade alla som tvivlar på att han “gör ett stort misstag”.

När han framträdde inför EU:s lagstiftare i Bryssel försvarade Lagard ECB:s beslut, som fattades vid ett krismöte förra veckan, att påskynda arbetet med ett nytt policyverktyg för att hantera den senaste tidens ökning av utlåningskostnaderna i mer utsatta länder. “Du måste döda den med en knopp”, sa ECB:s ordförande.

Sedan ECB tidigare denna månad röstade för att börja ta bort en del av sin särskilt lösa penningpolitik, har obligationsräntorna i svagare länder som Italien skjutit i höjden snabbare än i mer stabila länder som Tyskland.

Lagard sa att ECB inte ville låta denna “delade risk” hända och “fördröja” effekten av sina politiska beslut. ECB:s ordförande sa till lagstiftarna: “Ni vill komma före det och du vill förhindra det.”

Senaste veckorna Akut möte Det kom efter att obligationsräntorna i länder som Italien och Spanien steg till sin högsta nivå på åtta år efter ECB:s räntebeslut sex dagar tidigare att sluta köpa fler obligationer och börja höja räntorna.

ECB befarar att en panik på obligationsmarknaden skulle kunna höja utlåningskostnaderna för svaga länder till en nivå som skulle dra in dem i en finansiell kris, 2 procent.

Obligationsmarknaderna i euroområdet såldes medan Gard talade på måndagseftermiddagen Tysklands 10-åriga obligationsränta klättrade till 1,75 %, medan Italiens ränta steg till 3,67 %. Obligationsräntorna stiger när priserna faller.

Försäljningen följer på ett högre än väntat krav från IG Metall, Tysklands största fackförbund, på 7 till 8 procents årlig löneökning för 3,8 miljoner metall- och elarbetare – många av dem i landets enorma bilindustri. Högre löner kan pressa upp inflationen och tvinga ECB att vidta mer aggressiva åtgärder för att bromsa pristillväxten.

Tillfrågad om att förklara varför ECB var långsammare med att höja räntorna än Schweiz centralbank, som aviserade en höjning på en halv procent förra veckan, sa Lagard att sådana jämförelser var “äckliga”. Hon tillade: “Omständigheterna är annorlunda, penningpolitikens historia är annorlunda, valutornas styrka är annorlunda.”

Vissa parlamentsledamöter har pressat Laguard att förklara hur ECB skulle kunna begränsa remsan – eller spridningen – mellan olika länders lånekostnader om investerare satsar åt andra hållet.

Luis Garricano, en spansk parlamentsledamot, frågade om ECB riskerade att “inte hålla med marknaden om vad bandet ska vara och då är risken att ECB kommer att sluta köpa allt och inte marknaden”.

Genom att vägra ge detaljer om hur ett sådant nytt instrument skulle kunna fungera eller när det skulle lanseras, hävdade Lagard att ECB borde vara “absolut säker på att vår penningpolitik praktiskt taget drivs av alla euroländer”.

Lagard sa: “Fragmentering kommer att åtgärdas om risken uppstår; och detta kommer att göras med rätt instrument, med rätt flexibilitet; det kommer att vara effektivt; det kommer att vara proportionerligt; det kommer att ligga inom vårt mandat och alla som tvivlar på beslutsamhet kommer att gör ett stort misstag.”

Leave a Comment