Kanada kan behöva en lågkonjunktur för att dämpa inflationen

En man handlar i mataffären North Mart i Iqaluit, Nunavut, Kanada 28 juli 2022. REUTERS/Carlos Osorio/File Photo

OTTAWA, 18 september (Reuters) – Det underliggande trycket som driver inflationen i Kanada förväntas nå en topp under fjärde kvartalet i år, sa ekonomer till Reuters, även om de flesta ser tecken på att snabba prisökningar börjar få fäste och varnar för att en lågkonjunktur kan behövs för att undvika en spiral.

Kanadas inflationsdata för augusti kommer att släppas på tisdag, där analytiker förväntar sig att den totala räntan kommer att falla till 7,3%, från 7,6% i juli och en fyra decenniers högsta på 8,1% i juni.

Men allas ögon kommer att riktas mot de tre kärnmåtten för inflationen – CPI Common, CPI Median och CPI Trim – som tillsammans ses som en bättre indikator på underliggande pristryck. Genomsnittet av de tre nådde en topp på 5,3 % i juli.

Sex av åtta ekonomer tillfrågade av Reuters ser kärninflationen som en topp under fjärde kvartalet när det underliggande inhemska och globala trycket börjar lätta, även om återgången till målet på 2 % inte kommer att ske snabbt.

“Snabbt svalkande tillväxt, sjunkande bostadspriser och mindre press på leveranskedjorna kommer att hjälpa till att begränsa kärninflationen relativt snart”, säger Doug Porter, chefsekonom på BMO Capital Markets.

“Men vi tror att det kommer att vara klibbigt och bara sakta minska fram till 2023”, tillade han.

Vidgare prisökningar, ökade löneuppgörelser samt stigande inflationsförväntningar för konsumenter och företag är tecken på att inflationen blir mer förankrad i ekonomin, sa ekonomer till Reuters. Sex av åtta sa att de såg tecken på konsolidering.

Det är ett resultat som Bank of Canada hade hoppats undvika och sa att det skulle krävas mer aggressiva räntehöjningar för att få tillbaka inflationen under kontroll.

Centralbanken har redan höjt räntorna med 300 punkter på bara sex månader till 3,25 % – en 14-årig högsta nivå och den högsta bland centralbankerna som övervakar de 10 mest omsatta valutorna.

Ändå förväntar sig ekonomer inte att en förändring i löneprisspiralen kommer att vara permanent, särskilt om ekonomin saktar ner.

“Vi tror att aggressiva räntehöjningar kommer att utlösa en lågkonjunktur nästa år… och förhindrar att förväntningarna inte fastnar”, säger Nathan Janzen, biträdande chefekonom på Royal Bank of Canada.

Ekonomer på Desjardins Group och Oxford Economics förutspår också aggressiva räntehöjningar som kommer att leda till en lågkonjunktur, även om de definierar det som en mild lågkonjunktur.

För sin del säger Bank of Canada att den kan bromsa tillväxten utan att störa ekonomin.

“Banken ser fortfarande en väg till en mjuk landning. Det är fortfarande vårt mål. Vi måste kyla ekonomin för att få tillbaka inflationen på målet,” sa senior viceguvernör Carolyn Rogers till reportrar tidigare denna månad.

När det gäller den totala inflationen kommer centralbanken att återgå till 2 % 2024. De flesta ekonomer håller med om den tidsramen eller tror att det kan hända tidigare.

“Vi tror att det här kommer att bli en historia 2024”, säger Bata Cranchi, chefsekonom på TD Securities. “Men det borde finnas övertygande bevis för att data trendar i den riktningen under andra halvan av 2023.”

Rapportering av Julie Gordon i Ottawa och Fergal Smith i Toronto; Redigering: Daniel Wallis

Våra standarder: Thomson Reuters Trust Principles.