lansera
07:00
Trots att yenen faller håller landet fast vid låga räntor
Förbi Philip Patrick
Kredit: Getty
Tokyo
För ungefär 10 år sedan intervjuade jag mannen som är känd som den största skomakaren i världen i hans ateljé i centrala Tokyo. Jag fick reda på att Yohei Fukuda spenderade cirka 100 timmar på varje par av sina vackert tillverkade rätter. Ändå, eftersom han bara debiterade ungefär hälften av vad du skulle betala på Saville Row eller Jermine Street, tjänade han väldigt lite. Jag frågade honom varför han inte höjde sina priser, men han sa att han inte kunde:
–Yohei Fukuda
Det här mötet kom tillbaka till mig när jag följde Japans påstådda intressesaga. Inuti faller. Trots en global trend i centralbankshöjningar för att möta den stigande inflationsutmaningen är Japan ett undantag. BOJ är nu, sedan den schweiziska flytten, den sista största joniska centralbanken i världen. Frågan är: varför?
För det första är stigande priser tabu i Japan. Varje prishöjning är en chock för systemet. Inflationen kanske bara är 2 % nu, men det ses bara som en början. Enligt Teikoku Organizational Research Institute DatabaserPriserna på mer än 10 000 livsmedel förväntas stiga med i genomsnitt 13 % i år.
Med tanke på att lönerna knappt har stigit på 30 år gör detta inflationspillret svårt att svälja. Men enligt BOJ är låga räntor ett botemedel mot en ekonomi som drabbats av stängningen, en syn som kan ha varat från deflationens dagar när låga räntor sågs som det bästa sättet att uppmuntra rekrytering och utgifter.
Men insiders här i Tokyo misstänker att den verkliga orsaken är envisheten hos BOJs guvernör Haruhiko Kuroda, som vill se resten av sitt ämbetsår med sitt rykte som en opåverkad lågränteguvernör, oavsett vilken inverkan det får på ekonomin.
Om det sistnämnda är sant väcker det frågan om varför premiärminister Fumio Kishida, som själv är en före detta bankir och därmed exceptionellt läskunnig ekonomiskt för en nationell ledare, inte bara sparkade Koroda. Den försvagade valutan hjälpte exportörer men höjde kostnaderna för importerade varor avsevärt och ledde till hård kritik i och utanför Japan.
Ändå skulle det vara ett nästan aldrig tidigare skådat drag, och Kishida bygger förmodligen på Yohei Fukudas filosofi som fortfarande existerar. I det har han nog rätt. A Den senaste tidens ökning av tunnelbanepriserna (En ökning med cirka 10 pence) skapade rubriker och tvingade fram ursäkter från Japans tåg. och en glass Tillverkaren har gått så långt som att producera en TV-reklam där hela teamet ber om ursäkt för sin första prisökning (cirka 5 pence) på 25 år. Ett bageri nära mig sätter en tavla utanför sin butik när det förklarar i detalj, och ber så mycket om ursäkt, för en försumbar prishöjning som motiveras av höjningen av mjölkostnaden. Jag går dit nästan varje dag och jag märkte det inte ens.
Allt detta är nära relaterat till den japanska kvaliteten på “gamman” eller uthållighet, ett nationellt inslag som är användbart i svåra tider. Japanerna verkar nästan njuta av motgångar och en viss åtstramning av plånboken kommer förmodligen att accepteras, och kanske till och med välkomnas, som en möjlighet att visa människans stelhet och engagemang för nationen.
Detta nationella drag förnyades och kanske till och med förstärktes av pesten. Få japaner passade på att arbeta hemma när hon erbjöd det, och nästan ingen tog av sig hans ansiktsmasker trots officiella myndigheters riktlinjer om att det inte behövdes bära dem utomhus längre.
Därmed är det troligt att Kishida kommer att undvikas då han inte ser ett omedelbart behov av åtgärder. Hans godkännandebetyg är på rekordnivåer tack vare hans rykte med beslutsamhet och rimlighet.
Det betyder att ingenting kommer att hända inom en snar framtid, förutom att yenen förväntas fortsätta att sjunka en tid framöver, och människors liv kommer att bli svårare. Men när Koroda ska gå i pension nästa år har Kishida råd att vänta på henne och när det är dags att installera en bekvämare arvtagare.