Inköpslista över björnmarknaden

  • Volatiliteten var konstant på 2022 års björnmarknad.
  • Vart vi än går under de kommande 12-18 månaderna börjar verkligheten dyka upp.
  • Här är fem aktier som jag tror är välpositionerade för de kommande åren och erbjuder en attraktiv ingångspunkt.
  • Om du är intresserad av att uppgradera din sökning till nya investeringsidéer, kolla in det InvestingPro +

Utnyttjande av osäkerhet

Jag köpte väldigt lite i mars 2020, och inte mycket mer i april eller maj. Mer än jag sålde, tack och lov. Men jag visste inte vart ekonomin (eller världen) var på väg, än mindre marknaderna, så jag var försiktig.

En aktie jag köpte då var Honeywell (NASDAQ :). Honeywell var ett av de första företagen jag någonsin köpte, på rekommendation av min första investeringsmentor. Jag sålde den 2017 av personliga skäl, och då var den alltid dyr. Jag hade ingen speciell avhandling om Honeywell 2020; Jag trodde bara att det var ett välskött företag som äntligen var tillgängligt till ett bra pris, och det höll verkligen inte på att gå i konkurs, så riskbelöningen var attraktiv.

Honeywell är en av mina minsta positioner, men den har haft en stabil uppstigningsprestanda jämfört med och sedan jag köpte den.

Jag mår bättre av marknaden och världen än våren 2020. Ja, vi är på björnmarknaden, och. Det finns makro-, geopolitiska och mikrovindar som kan bromsa marknaden ytterligare. Den snabba återhämtningen från kraschen 2020 kommer sannolikt inte att återställas med tanke på den ekonomiska osäkerheten där ute. Ändå är denna period inte säkrare än före vaccinationsklimatet, i karantänen, “Kan ekonomin börja igen” på den tiden.

Jag tror att det här är ett bra tillfälle att shoppa, eller åtminstone göra en inköpslista för vidare promenader. Jag förväntar mig inte att marknaderna kommer att stiga den här månaden, nästa kvartal eller ens nästa år. Bara det finns bra företag där ute som kommer att fortsätta växa under det kommande decenniet och som nu är tillgängliga till mycket rimliga priser för investerare att njuta av denna tillväxt.

Här är några namn jag har på min lista för övervägande. För att hitta dem använde jag några filter InvestingPro+ Försök att få företag som växer hållbart (CAGR-intäkter på 10-50% under de senaste 3 åren), som ger tillbaka kapital (återköpsavkastning är över 5%), som är lönsamma (EBITDA-vinster över 20%) och har låg skuldsättning (Total skuld / totalt kapital).

Det tvingar mig att eliminera namn som Visa (symbol 🙂 eller Moody’s corporation (symbol 🙂 som har starka men fortfarande dyra grunder. Jag bad också om att undvika branschledare som Target (NYSE 🙂 eller Netflix (NASDAQ 🙂 som jag gillar och funderat lite på, men som har stor osäkerhet åtminstone under de närmaste månaderna, vilket deras senaste resultatrapporter har avslöjat. Jag tog också med några namn som jag sett tidigare till den här listan.

Här är fem namn som markerar åtminstone några av dessa rutor och som är värda att kolla in:

(Priser/värderingar är från 23 juni, allt i US-dollar)

Björnmarknadens inköpslista

NVR Inc

NVR-data från InvestingPro +

NVR Inc. (NYSE: 🙂 Det bygger hem. Rädslan för att bostäder ska vara på gränsen till en björnmarknad, eftersom uppgången i bolåneräntorna torkar upp efterfrågan och tvingar både bostadspriser och lägenhetsförsäljningar att falla. Bostadsdata indikerar att avmattningen börjar: saknar förväntningar, sentimentet rasar och drar sig också tillbaka.

Även om rädslan för en full björnmarknad verkar överdriven, har NVR vissa punkter till sin fördel även i det värsta scenariot. Dess balansräkning är starkare än sina motsvarigheter – NVR har en nettokassaposition, medan PulteGroup Inc (NYSE 🙂 och DR Horton Inc. (NYSE 🙂 har låga skulder (14 % respektive 18 % av marknadsvärdet), och Toll Brothers Inc (symbol 🙂 och KB Home (symbol 🙂 har betydligt högre skuldbelastning (58 % respektive 75 % av marknadsvärdet). NVR:s strategi är att köpa optioner på mark istället för att hålla dem direkt i balansräkningen, vilket minskar deras risk och gör att de kan förbli lönsamma även i tider av lågkonjunktur, som den stora finanskrisens björnfokuserade björnmarknad.

NVR-diagram av Investing.com

NVR-diagram av Investing.com

Jag förstår inte helt dynamiken i bostadsbyggarfältet, och jag har inte den starkaste synen på om vi gör en björnmarknad i sektorn eller inte. NVR har just befordrat en ny VD och lagt till ytterligare en variabel. Med mindre än 9 gånger fritt kassaflöde och nettokassa för att fortsätta köpa tillbaka aktier (antalet har minskat med 10,5 % under de senaste fem åren) finns det en rimlig chans att det kommer inte att påverka nuvarande investerare, särskilt inte de i sektorn.

2. Pfizer Inc

PFE-data från InvestingPro +

PFE-data från InvestingPro +

Pfizer (symbol 🙂 är ett stort företag och ett företag av läkemedelsstift. Det är tråkigt, menar jag, och det är osannolikt att det kommer att ge de typer av volatil avkastning som Cyklisk aktie Som NVR kan. Den tjänar också överdrivet mycket – intäkterna nästan fördubblades förra året, nästan helt på grund av Comirnaty och Paxlovid, vilket betyder Covid-19-vacciner och behandlingspiller, som vi kan hoppas kommer att minska behovet eller åtminstone lönsamheten under de kommande åren.

PFE-diagram av Investing.com

PFE-diagram av Investing.com

Pfizer har en mycket solid balansräkning och en växande utdelning (avkastning på 3,2 % i aktuellt pris), och det erbjuder en anständig mängd garanti. Varje investering innebär risk, men Pfizers chanser att explodera verkar mycket lägre än andra. Företagets mål är 6% CAGR räknar inte Covid-19-relaterade produkter, och deras uttalanden indikerar att de fortfarande förväntar sig att tjäna pengar på Comirant och Paxelvoid under de kommande åren. Även om de kan vara mer aggressiva när det gäller att köpa tillbaka aktier (endast en minskning av antalet aktier med 4,6 % under de senaste fem åren), är det värt att åtminstone återgå till nästan 20 % under en 52-veckors högsta nivå.

Bank of New York Hotel

BK Data från InvestingPro +

BK Data från InvestingPro +

Fonder anses i allmänhet vara mottagare av högre tariffer. Detta är inte helt automatiskt, men antagandet är att bankerna kommer att kunna höja räntorna på sina kundlån snabbare än vad de tvingas göra på kundinlåning.

Bank of New York Hotel (NYSE :), mest kända för sina depåtjänster, bryter mot den potentiella effekten av räntenivåer som överträffar förväntningarna i båda riktningarna. 10-Q:

BK 10Q not om räntor

BK 10Q not om räntor

De har inte det exakta scenariot med en lång räntehöjning, men de korta räntorna stiger ännu mer, men ur lekmannasynpunkt verkar BK ha förnyat sina extrema resultat och är väl positionerade för att höja räntorna . Släng in direktavkastningen på 3,2 % (och de borde vara en Utdelningsökning), ett återköpsprogram av aktier och en mycket rimlig värdering, och detta kan lösa sig under de kommande månaderna.

4. Atkor

ATKR-data från InvestingPro +

ATKR-data från InvestingPro +

Atkore International Group Inc (NYSE 🙂 är det minsta företaget på denna lista, men det uppfyller våra kriterier. Företaget, som en gång var det enda på Tyco International, tillverkar elektriska rör, rör och kablar som går in i bostads- och byggnads- och infrastrukturprojekt. De har en ledande position i dessa områden jämfört med konkurrenter som Eaton (NYSE :), ABB Ltd (NYSE :), Nucor Corp (NYSE 🙂 och Encore Wire (NASDAQ :)).

Presentationsbild för ATKR-investerare

Presentationsbild för ATKR-investerare

källa: Atkor

Atkore är exponerat mot bygg och fastigheter och har kunnat föra över de ökade materialkostnaderna på sina kunder, vilket innebär att de tjänar orimligt mycket pengar 1,25-1,3 miljarder dollar i justerad EBITDA, och deras justeringar är relativt små , vilket är där den vansinnigt låga produkten kommer från ovan.

Atkore förbereder sig för slutet av denna högkonjunktur och siktar på en justerad EBITDA på 600 miljoner dollar som baslinjen efter boomen. Marknaden kommer sannolikt att a) sälja allt och b) frukta att den bostadsfokuserade nedgången kommer att drabba Atkor hårdare och de kan komma att falla under denna baslinje efter boomen, och snabbare än väntat.

Detta är förvisso möjligt, men företaget har stadigt ökat vinsten i sin offentliga karriär sedan 2016, dess ledarskap i det nuvarande klimatet säger bra saker, och det köper tillbaka aktier aggressivt, vilket innebär att även när vinsterna kommer tillbaka kommer de att spridas över en mindre andel bas.

5. Williams Sonoma

WSM-data från InvestingPro +

WSM-data från InvestingPro +

källa: InvestingPro +

Jag ville undvika detaljhandel och teknik för den här listan eftersom de var så heta sektorer och eftersom beteendet förändras så snabbt (som Target eller DocuSign (NASDAQ 🙂 kan intyga), men Williams-Sonoma (NYSE 🙂 kan vara ett undantag.

Återförsäljaren av hemvaror har stått i centrum för de människor som köper för sin hempest under de senaste två åren och har hittills avstått från att skära i direktiv eller annan självförlust. Jag förväntar mig inte att företaget kommer att fortsätta att tjäna 15 dollar per aktie för alltid, men samtidigt är företagets riktlinje att nå 10 miljarder dollar i försäljning till räkenskapsåret 2024 och behålla rörelsemarginalerna 2021, vilket ger dem nästan 20 dollar. per andel. I resultat vid aktuella lagerräkningar. De spenderade helt enkelt 500 miljoner dollar på att minska antalet aktier förra kvartalet, vilket lämnade 1,1 miljarder dollar utan skuld i balansräkningen (exklusive operationell leasing).

WSM-diagram av Investing.com

WSM-diagram av Investing.com

Marknaden har förödmjukat många ledningsgrupper, tvingat dem att flytta segel (och försäljning) och skära av riktlinjer, och det kan fortfarande hända WSM, så det finns definitivt en rubrikrisk. Och precis som några av namnen på den här listan kan sentimentet tynga företaget eftersom marknaden tvivlar på att det kan fortsätta sin framgång, tills motsatsen bevisats.

Men om direktivet och återköpet av aktierna inte räckte, är det som är spännande med WSM att det handlas till mindre än 19 x EV / FY 2019 kassaflöde. Så om du antar att de inte får en varaktig fördel av denna 40 % ökning av intäkterna (från 2019 till 2021) och en 216 % ökning av vinsten, är de fortfarande inte direkt dyra.

Köper i turbulenta tider

Det är inte lätt att köpa en aktie och sedan se den gå ner direkt, och jag misstänker att detta är vad många investerare förväntar sig under de kommande veckorna. Det finns inga “enkla” knep, och marknadssentimentet har gått från extrem till extrem.

Min grundläggande övertygelse är att det nuvarande klimatet kommer att passera och att företag med bra balansräkningar, starka affärspositioner och rimliga värderingar kommer att gå igenom denna period och belöna investerare under de kommande åren. Det är fem namn jag tittar på. De kommer alla med risker – särskilt om de befinner sig i toppcykeln – men de är utgångspunkter. Vad står på din lista?

varning: Jag är Long Honeywell och Atkore. Atkore har sjunkit ganska mycket sedan jag köpte den i tisdags. Som alltid är ingenting i den här artikeln investeringsrådgivning.

Intresserad av att hitta din nästa stora idé? InvestingPro + ger dig möjligheten att undersöka över 135 000 aktier för att hitta de mest växande eller värderade aktierna i världen, med professionella data, verktyg och insikter. Läs mer”

Leave a Comment