Inflationen kommer sannolikt att falla, men det kommer inte att göra Fed: Morgon Summary

Den här artikeln dök upp först i morgonens kort. Få din morgonsammanfattning skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag ​​fram till 06:30 ET. Bli Medlem

Tisdagen den 28 juni 2022

Dagens nyhetsbrev är ett vittne Emily McCormickReporter från Yahoo Finance. Följ henne på Twitter.

Federal Reserve arbetar hårt för att få ner inflationen och höjer räntorna med den snabbaste takten på nästan 30 år.

Nyligen har vissa analytiker börjat undersöka tanken att inflationen kan dämpas under de kommande månaderna.

Men denna nedgång beror förmodligen inte på Powells insatser.

Det ser mer och mer ut som att marknaderna har fel [the] “Bowling”-effekten av försörjningskedjan (inklusive mat) för sekulär inflation”, skrev Tom Lee, chef för Fundstrats forskning, i en anteckning på söndagen.

“Tjureffekten” beskriver i grova drag företagens tendens att överskatta eller underskatta mängden lager de kommer att behöva i förhållande till konsumenternas efterfrågan, vilket resulterar i volatilitet i beställningar längs leveranskedjan.

När det gäller det senaste året överskattade återförsäljarna, vilket ledde till att de överbeställde från grossister, som i sin tur beställde mer från sina leverantörer – vilket kumulativt ledde till en stor obalans mellan faktiska konsumentefterfrågan och tillgängligt lager. Gud Svullna lagernivåer På Walmart (WMT), Destination (TGT), luckor (G.P. ess) Och andra återförsäljare under den senaste vinstsäsongen har fungerat som ett färskt exempel på hur denna påverkan har uppstått i realtid.

“Jag tror inte att företag permanent vill ha högre lager. Det är dyrt… och utgör en enorm balansrisk”, sa han till mig. “Därför kommer företag att vilja skära ner i lagret när utbudets synlighet förbättras. Det är logiskt för mig att priserna har gått ner.”

Allt detta kan låta misstänkt likt det hos Fed Ett argument som nu tillbakavisas Från förra året kommer att inflationen visa sig “godkänd“Och siffrorna även tidigare i år gjorde ekonomer som letade efter ett rekord besvikna Skriver ut konsumentprisindex på 8,6 % i maj Förutom oväntat vad många förväntade sig skulle bli höjdpunkten i år i mars.

Redan dock priser för Metaller, Råvaror och energi – alla råvaror i leveranskedjan – har fallit kraftigt från de senaste topparna. West Texas Intermediate Råoljekontrakt (CL = FPå väg att tillkännage sitt första månadsfall sedan november, och bomullsterminer (CT = F) Rasade från en topp på mer än ett decennium registrerad i maj.

Och den nedgången kan komma precis i tid.

Som Jim Reed, Head of Credit Strategy and Thematic Research på Deutsche Bank, illustrerar nedan, började Fed höja räntorna med betydligt högre inflation än vad som sågs under föregående gångcykel.

Under de senaste 70 åren har den första räntehöjningen nått en median, där KPI nådde 2,5 %. Den första räntehöjningen i år, Inträffade i mars När konsumentprisindex hoppade i ett årligt klipp på 8,5%.

Den enda räntehöjningscykeln som liknar den nuvarande miljön började i augusti 1980, när Fed började höja räntorna med inflationen norrut till 12%.

Diagram genom Deutsche Bank

“Platsen där den här cykeln är så annorlunda … är att den första ökningen inträffade väldigt, väldigt sent i inflationscykeln,” sa Reid. “Mitt grundläggande fall är att Fed kommer att ha mycket svårt att lätta på politiken, särskilt med tanke på att det kommer att bli svårare att få bort inflationen.”

Och även om en ytterligare ökning av inflationstakten i juni kan ligga i korten, hindrar detta inte en avmattning av inflationen senare under året.

“Juni förväntas se ytterligare ett stort hopp i huvudindexet, tack vare stigande bränslepriser under de senaste veckorna, men det plötsliga fallet i grossistpriserna … betyder att detaljhandelspriserna på gas förväntas falla kraftigt under de kommande veckorna,” Ian Shepardson , chefekonom vid Macroeconomics Pantheon, skrev i en anteckning .

“Samtidigt börjar kärntrycket att dämpas, främst på grund av långsammare lönetillväxt på marginalerna, så vi kommer att bli förvånade över att se kärnkonsumentprisindexet fortsätta att stiga med den senaste takten på 0,6 % per månad.”

Shepardson sa att han förväntar sig att priset till huvudkonsumenten kommer att stiga med 1,0 % i juni, men sedan en genomsnittlig ökning på endast 0,3 % under de närmaste månaderna. Och det kan ge Fed manöverutrymme att bromsa sin åtstramningstakt i slutet av detta år, hävdade han, till och med Vägrar att flytta från sin hökaktiga retorik Tills vidare.

“Policymakerna är väl medvetna om att inflationsbanan, särskilt kärnräntan, för resten av detta år till stor del är bakad och ogenomskinlig för deras räntebeslut. Penningpolitiken släpar efter”, sa Shepardson.

“Men Fed har andra valmöjligheter än monetära ekonomer; de måste lugna allmänhetens, marknadernas och politikernas inflationsbekymmer. Det betyder att de inte har något annat val än att låta så hårda som möjligt, eftersom en del av deras jobb är att stävja inflationsförväntningar.”

Hon tillade: “Om inflationen sedan faller snabbare än deras grundprognos – och marknadens – då bättre.”

Vad kan man förvänta sig idag

Ekonomisk kalender

  • 8:30 ET: Balans av varuhandel i förväg, maj (105,4 miljarder USD förväntas, 105,9 miljarder USD föregående månad, reviderat till 106,7 miljarder USD)

  • 8:30 ET: GrossistlagerMånad över månad, början av maj (2,1 % förväntat, 2,2 % jämfört med föregående månad)

  • 8:30 ET: DetaljhandelslagerMånad över maj (1,6 % förväntat, 0,7 % jämfört med föregående månad)

  • 09:00 ET: FHFA BostadsprisindexApril (1,6 % förväntat, 1,5 % jämfört med föregående månad)

  • 09:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City CompositeMånad över månad, april (1,85 % förväntat, 2,42 % jämfört med föregående månad)

  • 09:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City CompositeÅr på år, april (21,20 % förväntat, 21,17 % under föregående månad)

  • 09:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller US National Housing Price IndexÅr på år, april (20,55 % jämfört med föregående månad)

  • 10:00 ET: Consumer Trust ConferenceJuni (förväntat 100, 106,4 under föregående månad)

  • 10:00 ET: Richmond Feds produktionsindexJuni (-5 förväntas, -9 under föregående månad)

Vinster

Förmarknad

Postmarknad

Accenter i Yahoos ekonomi

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive aktierörelsehändelser

Läs de senaste finans- och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för iPhone Äpple eller Humanoid

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube

Leave a Comment