B’: norskt konsumentprisindex (september); EZ Sentix Index (augusti); Japan semester
tisdag: UK Jobs Report (september).
Vi skulle göra: G20-möte (1/2); BoK notis; Produkt från Storbritannien (augusti); USA:s PPI (september); FOMC-protokoll (september); EIA STEO; Hongkong semester.
Gud’: G20-möte (2/2); Slutligt konsumentprisindex (september); Svenskt konsumentprisindex (september); USA:s konsumentprisindex (september).
Fredag’: kinesisk inflation (september); kinesisk handelsbalans (september); Indisk inflation (september); USA:s detaljhandelsförsäljning (september); US University of Michigan (oktober).
Obs! Förhandsvisningar listas efter dagsordning
Jobbrapport i Storbritannien (3):
Förväntningarna är att arbetslösheten under perioden 3M till augusti kommer att förbli stabil på 3,6 %, sysselsättningsförändringen kommer att stiga till 128 000 från 40 000 och den genomsnittliga veckoinkomsttillväxten kommer att öka till 5,8 % från 5,5 % (ex-bonus förväntas till 5,3 % vs. Den tidigare rapporten såg en oväntad minskning av arbetslösheten till 3,6 % från 3,8 % (den lägsta sedan 1974) mitt i en markant ökning av antalet personer som klassificerades som “inaktiva” jämfört med en ökning av antalet anställda. Den andra anmärkningsvärda punkten var löneökningen med årlig löneökning (tidigare bonus) med en takt på 7,0 %; något som skulle ha varit en källa till oro på Threadneedle Street. Den här gången förutspår analytiker på Investec att intensifieringen av levnadskostnadskrisen kommer att resultera i en vändning av trenden med minskat deltagande och “ett stort antal lediga platser borde ha gett sysselsättning för många av dem som återvänder till marknaden På andra ställen, på lönefronten, varnar Instec för att varje ökning kommer att bero på till positiva baseffekter, i motsats till ökande lönekrav. När det gäller den senaste MPC-riktlinjen (före Storbritanniens minibudget) noterade beslutsfattare i september att “det fanns vissa indikationer på att efterfrågan på arbete försvagades, även om arbetsmarknaden ändå stramats åt ännu mer under sommaren, med hög inaktivitet Det är bättre än väntat.”
G20:s finansministrar/centralbankschefer (tisdag/onsdag):
Inför IMF:s årliga möten verkar det finnas vissa förväntningar på att finanschefer och centralbanker kommer att diskutera ett samordnat svar för att lindra en del av den senaste tidens stress på finansmarknaderna, som har sett Japan tillkännage valutainterventioner. För att hantera JPY-svaghet, och BoE Britterna har återinträdt på Gilt-marknaden för att stoppa ränteuppgången. Även om det senare förmodligen har vissa lokala effekter, har båda kommit på ryggraden av en aggressiv Federal Reserve, som har arbetat för att hålla tillbaka inflationen genom räntehöjningar , pressar upp räntorna på dollarn och statskassan. FT noterar att detta har gett upphov till förhoppningar till Plaza Accord II. (Det ursprungliga Plaza Accord var ett avtal som ingicks av finansministrar och centralbanker 1985 som svar på en stigande US-dollar, vilket följt samordnade räntehöjningar och valutainterventioner.) Medan FT säger att investerare bör vara förberedda på -Plaza Accord II, hävdar han också att “en omstart av Plaza Accord för närvarande är en fantasiekonomi”, och tillägger att “det kan förbli så om dollarn försvagas naturligtvis i takt med tillväxten. Men den amerikanska ekonomins unika styrkor gör att en internationell faktor för att smuggla pengarna är ett scenario som investerare bör ta med i sin planering.”
Storbritanniens BNP (D):
Förväntningarna är att M/M BNP i augusti kommer att vara oförändrad med en 3M/3M-takt på -0,2%. Den tidigare rapporten såg en tillväxt på bara 0,2% i juli (mot 0,4% prognos), eftersom den brittiska ekonomin misslyckades med posten. -återhämtning av bankhelgerna efter att The Queen gick ut i junisläppet. Den här gången noterar analytiker vid Oxford Economics att “det finns anledning att förvänta sig en återhämtning i byggproduktionen, givet den oväntade svagheten i julis produktion, men i övrigt är våra förväntningar dämpade.” Augusti PMI-data såg att det sammansatta fallet för territoriet minskade till 49,6 (mot 52,1 i juli) och S&P Global noterade att uppgifterna överensstämde med att ekonomin minskade med en blygsam kvartalstakt på 0,1%. Andra datapunkter såg att detaljhandelsförsäljningen i augusti sjönk med 1,6 %, med ONS som säger att “alla större sektorer (livsmedelsbutiker, icke-livsmedelsbutiker, icke-butiksdetaljhandel och bränsle) minskade under månaden.” När det gäller MPC-vägledning, vid tidpunkten för septembermötet, hade politikerna förutspådde en negativ tillväxt på 0,1 % under det tredje kvartalet (jämfört med prognosen för augustitillkännagivandet på +0,4 %), vilket markerar en kvartssekund i rad av nedgång. Minibudgeten och den efterföljande tillväxtplanen som presenterades av regeringen har ännu inte lagts fram. ingår I MPC-projektioner.
FOMC-protokoll (onsdag):
FOMC höjde räntorna med 75 punkter till 3,00-3,25 % i september, i linje med konsensusförväntningarna. Uttalandet förblev i stort sett oförändrat från julimötet och noterade att “kommittén … räknar med att fortsatta höjningar av målintervallet skulle vara lämpliga.” Det lämnade fokus på de uppdaterade ekonomiska prognoserna, som bedömdes vara hökaktiga: tjänstemännen ser nu priser på 4,25-4,50 % i slutet av 2022 (tidigare 3,25-3,50 %); Tjänstemän höjde också sin inställning till terminalräntan (nu ser FFR-intervallet nå en topp på 4,50–4,75 % 2023 jämfört med en tidigare prognos på 3,75–4,00 %); Efter 2023 förväntar sig Fed att räntorna sjunker till 3,25-4,00 % i slutet av 2024, för att sedan sjunka till 2,75-3,00 % 2025; Det lämnade uppskattningen av den neutrala räntan oförändrad på 2,5 %. Inflationsprognoserna har föga överraskande hävts, och centralbanken förväntar sig inte att headline PCE kommer att nå målet före 2025; Tillväxtprognoser har sänkts, och åtminstone en tjänsteman ser en sammandragning 2023. Ordförande Powells presskonferens var underväldigande i jämförelse, och han avslöjade lite i vägen för ny insikt som backar upp många av de poänger han gjorde vid Jackson Hole nyligen Ekonomiskt symposium. Powell kvalificerade återigen punktdiagrammen och uppgav att de inte representerar en plan eller ett åtagande från Fed. Fed-chefen tillfrågades om villkoren tjänstemännen skulle behöva se innan de godkände argument för lägre räntor, och upprepade att det finns måste ha förtroende för att inflationen faller tillbaka till 2%. Efter mötet, en punkt som analytiker tog upp var skillnaden. Fed har nu flyttat till den “lägsta” nivån av vad den anser vara restriktiv, och säger att det fortfarande finns en väg att gå på priserna, utan att ge detaljer om var den ser terminalnivån, förutom hans kommentar att Fed sannolikt kommer att nå nivåer i Goldman Sachs sa att den uppdaterade punktplotten tyder på att Fed kommer att höja räntorna igen med 75 punkter vid sitt möte i november, följt av en höjning med 50 punkter i december, följt av en räntehöjning på 25 punkter i januari. För 2023 GS säger Mt Hem kommer att bero på hur snabbt tillväxten, anställningen och inflationen saktar ner, och om FOMC faktiskt kommer att vara nöjd med en tillräckligt hög nivå på fondräntan och vara villig att bromsa eller sluta dra åt medan inflationen fortfarande är obehagligt hög. Notera: Feds mötesprotokoll är en beskrivning av det specifika mötet, de tar inte hänsyn till kommentarer eller utveckling som följde mötet; Som sådan, även om många kontor kommer att hålla ett öga på alla kommentarer som tyder på att Fed skulle vara villig att stoppa sin policynormaliseringskurs om det skulle orsaka en onödig amerikansk recession eller finansiella stabilitetsrisker, kanske protokollet inte innehåller några om mer nyligen tänkande av tjänstemän. Till exempel tillskrev handlare några kommentarer nyligen från Fed-ordförande Brainard, Atlanta’s Bostic, San Frans’s Daly, där de föreslog att Fed var medveten om dessa farhågor i sin politik (tillade att de har ett inhemskt mandat och att bekämpa inflationen förblir en prioritet).
Konsumentprisindex i USA (torsdag): Konsumentprisdata för september kommer att ha en blandad känsla, tror analytiker. Rubriken ses stiga 0,2 % M/M, upp från den tidigare räntan på 0,1 % i augusti, men den årliga rubriken ses falla tillbaka till 8,1 % Y/Y från 8,3 %. En liknande blandad syn förväntas ses i kärnindexen, där Street uppskattar en månatlig ökning på 0,5 % M/M (tidigare 0,6 %), även om det årliga indexet för kärninflation förväntas stiga till 6,5 %. Uppgifterna kommer att vara en av de sista pusselbitarna som tjänstemän kommer att vilja se inför FOMC den 2 november, där silvermarknaderna för närvarande prissätter en större chans för ytterligare 75 räntepunkters räntehöjning, vilket skulle ta räntorna till 3,75-4,00 %, istället. än ett “mindre” steg på 50 bps. Mitt i den mjukare tonen i några nya inkommande datapunkter (ISM-tillverkning, JOLTs-data), såväl som aktivitet från vissa globala jurisdiktioner (BoE till exempel, medan den japanska regeringen också har varit aktiv i valutor) i frågor om finansiell stabilitet, fanns det en del hoppas att Fed skulle avstå från hökisk politik. Fed-tjänstemäns kommentar var dock fast i sitt fokus, med alla tjänstemän som generellt hävdade att centralbanken förblir fixerad vid inflationen och kommer att fortsätta att höja räntorna tills kampen mot stigande priser är vunnen – även om det innebär att USA tippas. ekonomin in i recession.
Kinesisk inflation (F):
De senaste kinesiska inflationssiffrorna kommer nästa vecka, där KPI förväntas stiga till 2,8 % från 2,5 % och PPI väntas avta ytterligare till 1,0 % från 2,3 %. Tidigare mätningar för augusti var mjukare än väntat, eftersom ekonomin hämmades av en trög fastighetssektor och med en svagare efterfrågan mitt i Kinas strikta noll-Covid-policy, såväl som störningar från strömbegränsningar under en rekordvärmebölja. PBoC föreslog dock att inflation Konsumentutgifterna kan komma att överstiga regeringens mål på cirka 3 % under andra halvåret, eftersom det strukturella inflationstrycket kan öka på kort sikt och genom Kinas olika stöd, inklusive sänkningen av referenslåneräntorna. Under andra halvan av augusti , kommer sannolikt att ge en drivkraft för priserna. Däremot förväntas fabrikspriserna fortsätta att bromsa efter att ha stigit i den lägsta takten på 18 månader, vilket Kinas statistikbyrå tillskrev ett fall i energi- och råvarupriserna.
Kinas handelsbalans (F):
Kinesisk handelsdata för september är planerad till nästa vecka, där marknadsaktörer kommer att hoppas på en förbättring efter de nedslående uppgifterna för augusti. Som en påminnelse missade alla komponenter i tillkännagivandet för augusti prognoser där handelsbalansen visade ett mindre överskott än väntat, eftersom exporten avtog till 7,1 % jämfört med prognosen. 12,8% (tidigare 18,0%) och importen trycktes också lägre än uppskattningarna på 0,3% jämfört med utgången. 1,1 % (tidigare 2,3 %). Detta berodde på ekonomisk aktivitet fast i avtagande efterfrågan, koronavirusrestriktioner och en värmebölja som resulterade i allvarlig torka och strömbrist som fick myndigheterna i Sichuan och Chongqing att införa strömavbrott för industrianläggningar och hushåll. Elrestriktionerna lättades dock i slutet av augusti, vilket gav en viss optimism för septembersiffrorna, samtidigt som efterfrågan sannolikt också ökade inför nationalhelgen.
detaljhandel i USA (F):
Analytiker förväntar sig att detaljhandelsförsäljningen i USA kommer att öka med +0,2 % M/M i september (tidigare +0,3 %). Medan Credit Suisse förväntar sig att den nominella detaljhandelsförsäljningen kommer att vara oförändrad jämfört med månaden, tror banken att detaljhandelsdeflatorn kommer att vara -0,3 % M/M , vilket tyder på detaljhandelsförsäljningen på +0,3 %, vilket han sa skulle vara den tredje månaden i rad med reala detaljhandelsökningar. “Utgifterna för bilar bör ta fart denna månad eftersom bilförsäljningen förbättrades, men bensinutgifterna förväntas dra i rubrikerna avsevärt eftersom priserna sjönk i genomsnitt i september.” Consensus View Räknar med att ex-bilindexet för detaljhandelsförsäljningen förväntas vara oförändrat (tidigare -0,3%). “Uppgifter om frekvensbiljetter visade en liten nedgång i konsumtionen i september”, skriver CS, “Höjd inflation och stramare kreditkostnader ledde till en kraftig nedgång i sentimentet, vilket satte ett tak för tillväxtkonsumtionen.” Banken säger att ett tidigare fall i bensinpriserna kan ha hjälpt till att öka konsumtionen på marginalen, men totalt sett ser verkliga utgifter på varor ut att sjunka mot trendvärden under resten av detta år.”
För hela rapporten och annat innehåll som detta, se Newsweek och starta en sju dagars provperiod.