Tolkning
Mina spalter har blivit apokalyptiska på sistone, men av goda skäl. Just den här veckan fick vi bekräftelse på att vårt finansiella system återigen är på randen av kollaps, när Bank of England (BOE) tvingades anta en de facto räddningsaktion för Storbritanniens pensionsfonder.
Den 28 september, vid middagstid, gick Bank of England (tillbaka) in på guldmarknaderna och började köpa längre löpande statsobligationer för att stoppa värdekollapsen, vilket kan få det finansiella systemet att varva ner. Pensionsfonder stod inför stora marginalkrav, vilket hotade för en snabb löpning av sina åtaganden, eftersom förtroendet för deras likviditet och solvens ifrågasattes av en växande krets av investerare och kunder.
Faktum är att BOE klev in för att begränsa den onda cirkeln av marginella samtal ställs inför pensionsfonder På grund av gyltarnas kollapsande värden.
Utan BOE-intervention, massinsolvens av pensionsfonder, med tillgångar värda cirka 3 biljoner dollar – och därför sannolikt andra finansinstitutioner –hade kunnat började samma eftermiddag. Det är klart att om ett av de största finanscentrumen i världen, staden London, möter finansiell panik, kommer det att spridas till resten av världen på ett ögonblick.
Det verkar som om det globala finansiella systemet har dragits från randen av kollaps, återigen, av centralbanker. Detta var dock bara en tillfällig fix.
Det är nu uppenbart att en fullständig finansiell kollaps hotar alla västerländska ekonomier, för om pensionsfonder, som ofta anses vara mycket tråkiga investerare på grund av sin riskaverta investeringsprofil, står inför hotet om sin insolvens, kan det hända vilken annan finansiell institution som helst. . Jag tror att banksektorn blir nästa.
Bankverksamhet är en förtroendeverksamhet. Om förtroendet för banken eller till myndigheternas obegränsade stöd till banken försvinner börjar en bankkörning.
En av de framstående forskarna av finansiella kriser, Gary B. Gorton, definierar en finansiell kris i sin bok “Misunderstanding Financial Crises: Why We Don’t See Them Coming” som “en händelse där innehavare av kortfristiga skulder utfärdade av finansiella mellanhänder drar in i stora drag eller vägrar att förnya lånen.
I vanligt språkbruk säger Gorton att i finansiella kriser vill ett stort antal innehavare av bankers finansiella förpliktelser, såsom inlåning, ta ut pengar. Därav namnet: bank run.
Till exempel, under paniken 1819 i USA, ställde människor upp utanför bankerna i långa rader för att byta ut sina nya finansiella innovationer, sedlar, mot metallisk valuta. Paniken 1819 bidrog till att skapa den första ekonomiska depressionen i USA.
En bankkörning kanske inte är synlig, i den meningen att banker och andra finansiella institut “kör” på en banks åtaganden. Till exempel under krisen av 2007–2008, det var en körning på marknaden för försäljning och återköpsavtal (repo), den kommersiella värdepappersmarknaden och prime broker-saldon. De flesta människor märkte inte dessa tidiga skeden av paniken, eftersom finansiella företag körde på skulder och tillgångar från andra finansiella företag.
Huvudpoängen är att när skulder dras tillbaka i någon form, en masse, slutligen får banken slut på tillgångar att pantsätta/sälja för att uppfylla uttagsförfrågningarna, och banken misslyckas.
Framöver ligger sannolikt den största risken för en systemisk bankkörning i Europa.
Europeiska företag och hushåll har blivit och fortsätter att förstöras av skenande inflation, stigande räntor och stigande energipriser. De drabbas från alla håll, och detta kommer sannolikt att få många av dem att misslyckas ekonomiskt.
Bankerna påverkas för närvarande också av kraftiga värdefall på statsobligationer, som de använder som säkerhet. Dessa kan lätt leda till kaskadförluster i banker, kanske med oöverträffad hastighet, storlek och bredd.
Jag har svårt att föreställa mig hur denna utveckling inte skulle leda till en bankkris, utan massiva ingripanden från regeringar och centralbanker, dvs. Och som jag var DetaljEn bankkris som börjar i Europa kommer inte att stanna där.
Hur förbereder man sig för det då?
Utmärkande för en bankkris är att många banker, kanske alla, kommer att stänga sina dörrar för kunder och utfärda uttagsbegränsningar. Ett annat kännetecken är störningar i det finansiella systemet, främst vid kortbetalningar, som gör att detaljistbetalningssystemet kan komma att beslagtas helt.
Medan jag var i Grekland, sommaren 2015 med min ex-fru, förvandlades hela ekonomin till en kontantbaserad ekonomi i princip under helgen. Den grekiska bankkrisen 2015 orsakades av Europeiska centralbanken, när den, på ett fullständigt oansvarigt sätt, och uppenbarligen drevs av politiska motivstänga ute grekiska banker från dess akuta likviditetsstöd.
Gränser för kontantuttag sattes, kreditkortsautomater “försvann” eller “bröts sönder” i restauranger, butiker etc. och till sist slutade kontanter att komma ut ur bankomater. Kapitalkontroller infördes, och vanliga grekers möjligheter att föra över pengar utomlands försvårades avsevärt. Naturligtvis hade vi tillräckligt med kontanter, vilket ofta är fallet när man reser med en krisforskare till ett land som hotas av kris.
Huvudpoängen är (var), att i bankkriser kommer du inte ha full tillgång till dina bankinsättningar. Som ett resultat kan elektroniska betalningar som bankkort bli oanvändbara. I extremfallet kan dina insättningar användas för att rekapitalisera sjuka banker i en process som kallas “bailout”.
Sådana lagar upprättades efter krisen 2008 och antogs först för att lösa bankkrisen i Cypern 2013.
Tekniskt sett hotas alla belopp du har på banken över insättningsförsäkringens gräns, en gräns som kanske inte ens är “huggen i sten”, av garantierna i en bankkris.
Vi varnade redan inuti mars 2017 Att det globala finansiella systemet, som imploderade under finanskrisen 2008, aldrig riktigt har läkt. Vi noterade att den och världsekonomin hölls flytande endast genom kontinuerliga centralbanks- och statliga ingripanden och nästan obegränsade krediter. Den 28 september fick vi en slutlig bekräftelse från BOE att så verkligen är fallet.
Vi är i djupa, djupa problem.
Tuomas Malinen vill tacka Peter Nyberg för hans insiktsfulla kommentarer och förslag.
De åsikter som uttrycks i den här artikeln är författarens och återspeglar inte nödvändigtvis Epoch Times åsikter.
Följ efter