Den senaste tidens marknadsturbulens är desto mer oroande eftersom den var onödig. Det behövdes inte avisera skattesänkningar så snabbt, även om Liz Truss dumt sa under valrörelsen att hon skulle sänka skatten “inom några dagar”. De kunde ha väntat på tillkännagivandet av det nya finanspolitiska ramverket och detta tillkännagivande kunde ha kommit mycket tidigare än den planerade 23 november.
Ordnade inte kanslern redan denna ram när han förbundit sig till sin plan?
På liknande sätt skulle OBR-testning kunna införlivas. Eller var OBR:s frånvaro en föregångare till dess avskaffande helt och hållet, vilket ryktades vara regeringens avsikt? Vad du än tycker om OBR:s prognoser och fördomar, så är faktum att efter Gordon Brown-skandalerna inrättades den av en konservativ kansler (George Osborne) för att förhindra regeringar från att manipulera ekonomiska och finanspolitiska prognoser.
Ironiskt nog kommer den ökning på utbudssidan som förmodas var syftet med skattesänkningarna nu sannolikt att realiseras på grund av den större chansen för en Labour-regering att skrota skattesänkningarna. Vem kommer att uppmuntras av skattesänkningar som ändå kan vara mindre än två år?
Finns det en väg ut ur allt detta? det finns. Finanspolitiska prognoser och nya finanspolitiska regler måste publiceras, och ju förr desto bättre. Och OBR måste tas in från kylan. Utöver det är vägen framåt att undvika ytterligare nettoskattesänkningar och genomdriva verkliga minskningar av planerade offentliga utgifter. En enkel vinst skulle vara att överge HS2. Men det borde också finnas en bredare “åtstramning”.
Här kan den höga inflationen som orsakar sådan smärta i ekonomin komma till undsättning. Detta kommer att inbringa mer skatt samtidigt som det reella värdet av planerade offentliga utgiftsnivåer pressas ut.
Naturligtvis kommer regeringen att utsättas för ett enormt tryck att öka de totala utgifterna. Hon har redan meddelat planer på att öka försvarsutgifterna och kommer förmodligen att behöva komma med mer pengar till “vår NHS”. Men det är avgörande att skruven drar åt på andra avdelningar. Lönerna inom den offentliga sektorn kommer att behöva minska i reala termer.
Det kommer att gå ner väldigt illa. Det kommer att bli strejker och massdemonstrationer. Det är fullt möjligt att våra kommande “Svarta onsdagar” kommer att äga rum på gatan och inte på finansmarknaderna. Men om regeringen kan hålla nere nerverna då, om energipriserna tillåter, bör inflationen falla igen och ekonomin bör återhämta sig på grund av lägre skattesatser och förbättrade offentliga finanser. Detta kommer att ge regeringen en strid chans att övervinna sin fruktansvärda start. Tänk på att det måste gå igenom nästa vecka först.
Roger Bottle är ordförande för Capital Economics