Den turkiska liran svämmar över efter ett nytt låneförbud som förväntas drabba tusentals företag

En växlingsinnehavare innehar turkiska lira och amerikanska dollarsedlar på valutaväxlingskontoret i Ankara, Turkiet, den 16 december 2021.

Kagla Gardwan | Reuters

Turkiets valuta, pundet, fick ett välkommet uppsving i måndags och i fredags efter att landets banktillsynsmyndighet tillkännagav ett förbud mot utlåning till företag som innehar vad den ser som för mycket utländsk valuta.

På måndagsmorgonen i Istanbul noterade pundet en uppgång med cirka 8% på två dagar och handlades den 16.01 för den gröna valutan och steg från låset på torsdagen klockan 17.35.

Men sent på eftermiddagen på måndagen uppnådde den några av dessa uppgångar och sjönk något till 16,5 mot dollarn, efter att ha sågat piskor i intervallet 16 till 17 pund mot dollarn.

Åtgärderna återspeglar blandade känslor från investerare om det nya låneförbudet, som säger att om företag i Turkiet vill få kommersiella lån per pund måste de sälja tillräckligt mycket av sin utländska valuta för att köpa ett pund istället, vilket hjälper till att stödja den belägrade valutan som har förlorat ungefär hälften av dess värde under det senaste året.

Den nya regeln föreskriver att företag som innehar ett motsvarande belopp på 15 miljoner pund i utländsk valuta (cirka 910 000 $ från 15:00 i Istanbul) inte kan låna pund om deras utländska valuta överstiger 10 % av deras tillgångar eller årlig försäljning. Undantag för mindre företag som inte kan låna forex tillåter de som fortfarande lånar ett pund så länge deras valutaposition är nettokort.

Den nya regeln syftar till att stärka pundet, som har försvagats dramatiskt de senaste åren, då Turkiets centralbank, under ledning av president Recep Tayyip Erdogan, i stort sett vägrat att höja räntorna för att dämpa den stigande inflationen. Nu, för landet med 84 miljoner, har inflationen nått en häpnadsväckande nivå på 73 %, vilket allvarligt skadar turkarnas köpkraft.

En man säljer tofflor i Aminuno den 5 maj 2022 i Istanbul, Turkiet. Landet har haft snabb tillväxt i åratal, men president Erdogan har i åratal vägrat att höja räntorna avsevärt för att kyla inflationen. Resultatet blev en nedgång i den turkiska liran och mycket mindre köpkraft för den genomsnittlige turken.

Burk Kara | Getty Images Nyheter | Getty bilder

Turkiets drag “potentiellt påverkar tusentals företag”, skrev Saxobank-analytiker på måndagen. “Dessa företag kan bli ombedda att kasta bort sina innehav i utländsk valuta om de vill fortsätta att få tillgång till kredit på TRY.”

Deutsche Bank skrev i en kommentar att effekten av regeln skulle bli “allvarlig”, men fördelarna per pund kan bli kortvariga efter att stora företag minskat sina valutainnehav.

Vissa analytiker som förutser förändringen är inte imponerade.

“Dålig policy. Riktigt desperat. Kortsiktig och faktiskt kapitalkontroll, oavsett hur man ser på det”, skrev Timothy Fire, Emerging Markets Strategist på Bluebay Asset Management, i ett mejl.

“Det är för komplicerat för företag och banker när det alla vet att Turkiet behöver är enkla och okomplicerade räntehöjningar.”

Han tillade att varje push för pundet är ohållbar, och att regeln inte kommer att ändra efterfrågan från turkiska företag på valutor.

“Kan ge ett kortsiktigt uppsving för pundet men förändrar inte den grundläggande historien – det kan hävdas att det förvärrar det i det långa loppet genom att flytta handel och affärer under jorden och förmodligen ut ur systemet”, sa han.

Arkan Argozel, ekonom på Barclays, säger att det utgör en ny risk för marknadens likviditet eftersom Turkiet redan har slut på sina valutareserver.

“Vi kan se ytterligare press på redan snäva valutalikviditet i systemet”, skrev han i en kommentar och tillade att “dessutom kan vissa företag överväga att skjuta upp investeringar tills de har en bättre bild vad gäller sin valuta och TRY (pund) likviditet…”

Leave a Comment