Uppföljande granskning av centralbanken:
- Årtionden av högt inflationstryck kan utlösa ytterligare räntehöjningar av både Bank of England och Europeiska centralbanken under de kommande månaderna.
- Tilltagande rädsla för recession i euroområdet och Storbritannien får dock marknadsaktörer att ifrågasätta hur länge räntehöjningscyklerna kommer att pågå.
- Återförsäljare plats erbjudanden både EUR/USD priser och GBP/USD Räntorna har en baisseartad bias på kort sikt.
Fler räntehöjningar
I den här utgåvan av Central Bank Watch kommer vi att granska De två största centralbankerna i Europa: Bank of England och Europeiska centralbanken. Både euroområdet och Storbritannien fortsätter att möta flera decenniers höga inflationstakt, vilket gör det troligt att fler räntehöjningar är på gång. Men med växande oro för tillväxten i båda regionerna kvarstår frågor om hur långa räntehöjningscykler kommer att pågå efter 2022.
För mer information om centralbanker, besök webbplatsen DailyFX Central Bank Release Schema.
BOE Hike Odds Edge högre
Risken för stagflation ökar för Storbritannien. Den senaste brittiska jobbrapporten visade en avmattning på arbetsmarknaden, medan inkommande brittiska inflationssiffror förväntas stiga ytterligare. För närvarande är BOE fortfarande fast besluten att eliminera prispress, vilket innebär att tillväxten sannolikt kommer att falla ytterligare härifrån. För närvarande är räntemarknaderna nu de mest aggressiva de har varit på hela året när det gäller utsikterna för BOE-höjningar.
Bank of Englands ränteförväntningar (16 augusti 2022) (tabell 1)
En UK overnight index swap (OIS) minskar 84 % chansen för en räntehöjning med 50 punkter i september (100 % chans för en 25 räntehöjning och 84 % chans för en räntehöjning med 50 punkter). Räntemarknaderna prissätter ytterligare en räntehöjning med 50 punkter i november och lutar mot en räntehöjning med 25 punkter i december. Den förväntade BOE-terminalräntan 2022 ligger nu på 3,002 %, upp från 2,888 % i mitten av juli. Åtstramning utöver det 2023 är tveksamt; Endast en ytterligare räntehöjning på 25 bps är diskonterad fram till 1Q’23.
IG Client Sentiment Index: GBP/USD rate Prognose (16 augusti 2022) (diagram 1)
pund/Amerikanska dollar: Data från detaljhandlare visar att 73,37 % av handlarna är nettolånga och förhållandet mellan långa och korta handlare är 2,76 till 1. Antalet nettolånga handlare är 4,82 % högre än igår och 9,17 % högre än förra veckan, medan antalet handlare med nettolånga är 1,92 % lägre än igår och 23,65 % högre än förra veckan.
Vi har vanligtvis en motsatt syn på publikens sentiment, och det faktum att handlare är partiska tyder på att GBP/USD-priserna kan fortsätta att sjunka.
Valutahandlare är mer netto än igår och förra veckan, och kombinationen av nuvarande sentiment och de senaste förändringarna ger oss en starkare baisseartad handel mellan GBP/USD.
Insatser mot splittring fungerar för tillfället
ECB:s svåra balansgång att höja räntorna för att bekämpa decennierhögt prispress samtidigt som den förhindrar att marknaderna för statsobligationer fragmenteras (förhindrar att räntorna på perifera skulder ökar i förhållande till sina kärnkollegor) har hittills visat sig vara framgångsrik. Men tillväxtoro fortsätter att öka, Eftersom euroområdets energiaktier förblir nedtryckta på väg in i vintermånaderna, ser det allt mer troligt ut att ECB bara kommer att kunna höja räntorna några gånger till innan pendeln svänger tillbaka till ett större fokus på att undvika en stor lågkonjunktur.
Europeiska centralbankens ränteförväntningar (16 augusti 2022) (tabell 2)
Eurozonens OIS prissätter nu en 81 % chans för en räntehöjning på 50 bps i september (100 % chans för en räntehöjning på 25 bps och en 81 % chans för en räntehöjning på 50 bps), i linje med förväntningarna från de senaste månaderna (särskilt inför ECB-mötet i juli, där en åtstramning med 100 punkter förväntas fram till september; ECB-mötet i juli resulterade i en räntehöjning med 50 punkter). €STR, som ersatte EONIA, är nu prissatt till 105 bps uppgångar i slutet av 2022. ECB ränta Ökningscykeln förväntas sakta ner snabbt efter det, med endast en räntehöjning på 25 poäng i sekunden med rabatt fram till andra kvartalet ’23.
IG Client Sentiment Index: EUR/USD rate Prognose (16 augusti 2022) (diagram 2)
euro/USD: Data från detaljhandlare visar att 64,51 % av handlarna är nettolånga med förhållandet mellan långa och korta handlare på 1,82 till 1. Antalet nettolånga handlare är 7,79% högre än igår och 25,35% från förra veckan, medan antalet nettolånga handlare är 3,52% lägre än igår och 27,26% från förra veckan.
Vi har vanligtvis en motsatt syn på publikens sentiment, och det faktum att handlare är partiska tyder på att EUR/USD-priserna kan fortsätta att sjunka.
Valutahandlare var mer netto än igår och förra veckan, och kombinationen av nuvarande sentiment och de senaste förändringarna ger oss en starkare baisseartad EUR/USD-kontratrisk handelsbias.
— Skrivet av Christopher Vecchio, CFA, seniorstrateg