Bank of England lanserar en rörelse på 65 miljarder pund för att lugna marknaderna

Bank of England vidtog nödåtgärder för att förhindra en kollaps i Storbritanniens pensionssektor på onsdagen, och släppte lös ett program för att köpa obligationer för 65 miljarder pund för att hejda en kris på statsskuldsmarknaderna.

Centralbanken varnade för en “En väsentlig risk för Storbritanniens finansiella stabilitet” Från oron på guldmarknaden, som uppstod från skattesänkningarna och låneplanen för förbundskansler Kwesi Kuarteng förra veckan.

BoE avbröt ett program för försäljning av obligationer – en del av ett försök att få grepp om den stigande inflationen – och lovade istället att köpa långfristiga obligationer till en kurs på upp till 5 miljarder pund per dag under de kommande 13 dagarna denna vecka.

Ekonomer har varnat för att injicering av miljarder pund av nypressade pengar i ekonomin kan utlösa inflation. “Denna åtgärd kommer att vara inflationsdrivande i en tid av redan hög inflation”, säger Daniel Mahoney, brittisk ekonom på Handelsbanken.

brittiska statsobligationsmarknaderna Återhämtade sig kraftigt efter beskedet. Pundet steg med 1,4% på kvällens handelsdag i London och nådde 1,0877 dollar mot dollarn.

Banken betonade att den inte har som mål att sänka kostnaderna för långfristiga statliga lån. Istället försökte man köpa tid för att undvika en ond cirkel där pensionsfonder måste sälja ett mått av valuta för att möta kontantkrav från sina fordringsägare.

Denna process hade sätta pensionsfonderna i riskzonen för insolvensEftersom massförsäljningen ytterligare sänkte priset på gyltor som innehas av fonder som tillgångar, vilket krävde att de samlade in ännu mer pengar.

“Vid ett tillfälle i morse var jag orolig att detta var början på slutet”, sa en senior bankman i London och tillade att det vid ett tillfälle på onsdagsmorgonen inte fanns några köpare av guld i Storbritannien. “Det var inte riktigt ett Lehman-ögonblick. Men det kom nära.”

De grupper som drabbades mest direkt var slutlönepensionsplaner som upprättats för att säkerställa deras förmåga att göra framtida utbetalningar – så kallade skuldaversa investeringsstrategier, som är mycket känsliga för snabbrörliga rabatterade avkastningar.

“Det verkar som att vissa aktörer på marknaden fick slut på säkerheter och slängde paket”, säger Peter Harrison, VD för Shredders, som har 55 miljarder dollar i global LDI-affär. “Vi var i en mer konservativ position och hade tillräckligt med säkerheter för att möta alla våra vinstsamtal.”

Men en ledande befattningshavare på en stor kapitalförvaltare sa att de kontaktade BoE på tisdagen och varnade att de måste “ingripa på marknaden annars kommer den att gripa” – men banken agerade inte på onsdagen. Den avböjde att kommentera.

Cardano Investment, som hanterar LDI-strategier för ett 30-tal brittiska pensionssystem med cirka 50 miljarder pund i tillgångar, sa att de hade skrivit till BoE på onsdagen.

“Om det inte fanns något ingripande i dag, skulle guldräntorna kunna stiga till 7-8% från 4,5% i morse, och i det här läget skulle omkring 90% av de brittiska pensionsfonderna få slut på säkerheter”, säger Karin Rosenberg. VD för Cardano Investments “De skulle raderas.”

I ett möte med kanslern tidigare på onsdagen uppmanade bankirerna Kuarteng att inte vänta tills ett planerat uttalande den 23 november för att vidta åtgärder för att lugna marknaderna med en ny plan för att minska skulderna.

En person på mötet, som inkluderade Citi, Bank of America, UBS, JPMorgan, Deutsche Bank och Standard Chartered, sa att datumet var för långt borta. Kuartengs allierade insisterade på att han höll sig till sitt schema.

Efter BoE:s ingripande krävde Labour-ledaren Sir Keir Starmer att parlamentet skulle återföras och Kuarteng skulle överge sina planer.

Kuarteng har försökt lugna marknaderna genom att säga åt regeringsdepartementen att identifiera effektivitetsbesparingar, och påminna dem om att de kommer att behöva leva inom mycket snäva utgiftsgränser, redan satta till 2025.

Men vissa konservativa parlamentsledamöter tror Kuartengs rykte har urholkats av de senaste dagarnas kaos och kan inte överleva som kansler, medan vissa hävdar att premiärminister Liz Truss måste ändra kurs.

Kuartengs allierade sa att han inte skulle avgå, medan en regeringsinsider sa om Truss: “Hon är väldigt inte på humör för att flytta och vill komma över det.” Truss och Kwartang sa ingenting offentligt på onsdagen.

Andrew Griffith, stadsminister, sa att regeringen skulle hålla fast vid sin strategi: “Vi tror att de är de rätta planerna eftersom dessa planer gör vår ekonomi konkurrenskraftig”, sa han.

Men Tory-ilskan växer, med en viss varning om att Truss står inför ett uppror mot nyckellagstiftning – inklusive möjligen över finansförslaget för att lagstifta det nya paketet – när parlamentsledamöter återvänder till Knesset i oktober.

Simon Hoare, Tory MP för North Dorset, Tweet på Twitter: “Det här handlar inte om omständigheter utanför regeringens/skattkassan. De skrevs där. Detta olämpliga galenskap kan inte fortsätta.”

BoE vidtog nödåtgärder efter att Kwartangs finanspolitiska paket förra veckan fick pundet att falla och utlöste historiska nedgångar i valutapriser.

Efter tillkännagivandet föll 30-åriga förgyllda avkastningar, som tidigare på onsdagen nådde en 20-års högsta över 5 procent, en procentenhet till 4 procent – deras största endagsnedgång någonsin, enligt Tradewebs data. Avkastningen faller när priserna stiger. Tioårsräntan sjönk till 4,1% från 4,59%.

Finansministeriet skyllde på “betydande volatilitet” på de “globala finansmarknaderna”.