Är det för tidigt för investerare att köpa dippen?

Är det dags att köpa dippen? Du kanske tycker att det är för tidigt att ställa den här frågan – och jag tenderar att hålla med – men det har inte hindrat investerare från att ställa den.

Med tanke på nedgången på de amerikanska marknaderna (S&P 500 har hittills sjunkit 18 %, och den teknikfokuserade Nasdaq är till och med 30 % brantare), kan lusten att “köpa nedgången” eller ändra strategi vara förståelig.

Men när ytterligare åtstramningar ökar, Människor gör mycket vettigt Varna för att detta bara är den första fasen av björnmarknaden. Nu när skummet har blåst bort av värderingar är nästa risk att bolagets vinster ignorerar analytikernas förväntningar – särskilt oroande för cykliska aktier när konsumenter och företag drar åt sina plånböcker – vilket leder till ytterligare nedgångar.

Jag var fortfarande fascinerad att läsa I USA har småaktier och värdeaktier redan visat sig populära bland investerare.

Här i Storbritannien finns det inte mycket “immersion” att köpa, på grund av den märkliga sektorsammansättningen av FTSE 100 (väldigt lite teknik, men mycket stor olja, stora gruvarbetare och banker). Totalavkastningen inklusive utdelningar har fallit med endast cirka 2 % hittills, även om rädslan för “vinstnedgången” kan ändra allt detta.

Detta är en annan historia för små företag i Storbritannien. Den totala avkastningen på Numis Small Companies Index sjönk med 18 % under samma period och är ännu brantare med 26 % i Numis Aim-index.

Aktiemarknadsakademikerna Paul Marsh och Scott Evans från London School of Business, som utgör Numis-indexen, noterar att små företag historiskt har klarat sig dåligt i ränteåtstramningscykler och lågkonjunkturer. Men i det långa loppet är de det Tenderar att överträffa.

Även om Prof. Marsh strikt har avstått från att gå in i prognoser, undrar även han om denna försäljning i kategorier har överdrivits.

Frestad? Bortsett från mina vanliga månatliga investeringar i mina aktier och aktier, Isa, är det enda dop jag planerar att köpa nu ett som kommer att lämnas in med donationer.

Men när inflationen stiger blir jag mer sugen på att använda en del av de kassareserver jag har byggt upp, och som många privata investerare är jag villig att se på lång sikt. Kanske är det dags att lägga upp några utvalda pjäser i Storbritannien med små aktier på min bevakningslista?

Jag måste erkänna en nostalgisk förkärlek för den grunda delen av den brittiska marknaden. Jag täckte många små företag och företag som handlar på Aim in Investors’ Chronicle för 15 år sedan; Frestelsen att komma in på nästa stora grej längst ner var särskilt tilltalande för våra ingående läsare.

Försämringen av de ekonomiska förhållandena kommer att vara mer utmanande för denna sektor, men på aktienivå kan vissa företag visa sig vara starkare än andra.

Att välja enskilda aktier är dock en högoktanig investering. Du måste vara beredd att göra massor av forskning, och även då behöver du en väldiversifierad portfölj – du kommer att vara beroende av några privilegierade vinnare för att kompensera för de oundvikliga katastroferna med förluster.

Farligt, ja – men definitivt ett mycket roligare sätt att förlora dina pengar än att investera i krypto! Det finns en minskande mängd Professionell forskningMen investerare kan titta på företagets affärsmodell Närvaro vid bolagsstämmor Och möte med ledningsgrupper, där de har en riktigt stor chans att få ställa en fråga.

Dessutom har vissa företag som handlar med Aim nytta av det Befrielse från arvsskatt Om de hålls i mer än två år, vilket ökar deras attraktion till äldre läsare.

Med tanke på fallgroparna är detta ett område där det är mer meningsfullt att lägga ut spänningen på entreprenad till en expertfondförvaltare.

En förvaltare som med tillförsikt går tillbaka till aktieplockarens aktie är Katie Potts från Herald Investment Trust, som specialiserar sig på teknik och medieaktier i små företag.

”Det finns få perioder i konjunkturcykeln där fondförvaltare kan förutsäga företagsvinster bättre än dem [the companies themselves] Kan, “säger hon.” Vi ser många olika ledningsgrupper och kan snabbt se betydelsen av förändringar över hela linjen oavsett om det är arbetskostnader eller vem som är smart nog att hålla kontrakt med RPI-relaterade priser och vem som inte är det.”

En av de största sektorerna i fonden är mjukvara – som Potts hävdar är mer skyddande än vad det först kan verka på grund av återkommande intäkter från företag med leasing och underhåll. Men den åtstramande arbetsmarknaden kan vara en möjlighet till tillväxt: “Det finns ett ännu större incitament att automatisera – och det kräver teknik.”

När man tittar på faktorer att undvika, verkar små företag med höga skuldnivåer särskilt sårbara i en miljö av lågkonjunktur där räntorna stiger.

Gervais Williams, en veteranchef för småföretag på Premier Mitton, säger att investerare bör vara försiktiga med mindre negativa kassaflödesföretag.

“Vi kommer att se de starka gå om de svaga”, konstaterar han. Men det ger också möjligheter för mindre företag som genererar överskott av kontanter som kan ackumulera marknadsandelar, eller samla in den avlidne utan skulder från chefer.

En annan stor oro är hur väl konsumentinriktade företag är positionerade för att hålla fast vid nuvarande vinstmarginaler. I sina möten med ledningsgrupper förhör Williams dem obevekligt om kundtjänstmått: “De som inte vet svaren sticker ut.”

Sedan finns det “Lord Lees strategi” – En särskilt lång titt på utvalda småaktier (och utdelningsintäkter medan du väntar) i hopp om att de så småningom ska överföras till en betydande premie.

För närvarande ligger 120 miljoner pund från Herald Instruments investeringsportfölj under klubban (inklusive tillverkaren av hälsovårdsprogram EMIS Group Och utgivare av FTSE 250 Euromoni) Och Potts säger att private equity leder en betydande del av det.

“Värderingen sjunker till en nivå där handel och private equity-köpare ser ut att jaga mycket aggressivt”, tillägger hon.

Sista lektionen från mina investerarkrönikas dagar. Små företag tenderar att acceptera bredare bud-/förfrågningsspridningar, och vissa kan vara relativt likvida – vi använde termen “hummerkrukor” eftersom det kan vara lätt att lägga pengarna i, men mycket svårare att få ut dem igen.

Du kanske inte är villig att göra verklighet, men om du sitter på kontanter blir det svårare att ha tålamod på grund av inflationen Fortsätter att stiga.

Hittills i år har mina investeringar haft ett väldigt lokalt tema. Jag betalade för att förlänga hyreskontraktet på min lägenhet (en annan kolumn dyker upp så småningom) samt utgifter för hushållning, byte av allt möjligt nu som med största sannolikhet kommer att vara klart inom några år, då priset för reparation eller att ersätta den hade skjutit i höjden.

Min mans bästa investeringsidé? Köpte ett vin värt sex månader när Waitros hade en sista 25 procent rabatt. Att köpa denna “dipp” visade sig som väntat vara en falsk ekonomi, om än en mycket trevlig sådan.

Claire Barrett är FT:s konsumentredaktör: [email protected]; Twitter @Clearb; Instagram @Clearb

Leave a Comment