Globala finansmarknader fick en förlustsvit på fredagen och noterade sina första veckouppgångar den här månaden, då rädslan för en förestående lågkonjunktur får investerare att ompröva hur aggressiva centralbanker kommer att behöva vara för att dämpa hög inflation.
Strålande ekonomisk data har nyligen flödat över marknaderna eftersom handlare snabbt har sänkt sina förväntningar på hur mycket Federal Reserve kommer att strama åt sin politik i år när tillväxten svalnar.
S&P 500-indexet klättrade 6,4 % per vecka, inklusive en ökning med 3,1 % på fredagen, då 96 % av bolagen i indexet steg. Det högteknologiska Nasdaq Composite steg 7,5 procent, den största veckouppgången sedan mars. Den högre värderingen av teknologiaktier har gjort dem särskilt sårbara för stigande räntor.
Uppgången i USA satte takten för en bred global uppgång, där FTSE All-World Index of Developed and Emerging Market Shares noterade en uppgång på 4,7 procent per vecka.
FTSE-indexet har fallit med nästan en femtedel i år, medan andra globala aktieindex har ett djupt underskott, med inflationstakten som driver centralbankerna till en relativt koordinerad åtstramning. Detta skakade statsobligationsmarknaderna, fick räntorna att stiga och tyngde utsikterna för mer riskfyllda hörn på den amerikanska aktiemarknaden.
Investerare säger att den försvagade ekonomiska statistiken har väckt förhoppningar om att avmattningen skulle kunna lugna inflationen och minska behovet för centralbanker att höja räntorna ytterligare och ytterligare.
“Det har skett en mycket kraftfull förändring från en aggressiv berättelse om räntor och inflation till idén om ekonomisk avmattning”, säger Anita Tene, chef för europeisk aktieförsäljning på Barclays.
Handlare “höll nu fast vid den här idén” om att förvärra ekonomiska förhållanden “Minska trycket på centralbankerna att höja räntorna”, tillade Guillaume Paella, portföljförvaltare på Aviva Investors.
Inköpschefsindex producerade av S&P Global – av investerare betraktade som affärsaktivitetsindex i realtid – på torsdagen indikerade att USA:s expansion avtog i juni, medan den ekonomiska tillväxten i euroområdet sjönk till sin svagaste nivå på 16 månader.
Den årliga konsumentprisinflationen nådde en topp i 40 år på 8,6 % i USA förra månaden och nådde rekordnivåer i euroområdet.
Men det amerikanska PMI-indexet, som kombinerar chefers åsikter om frågor som sträcker sig från ordervolymer till råvarupriser, visade också att insatskostnaderna har stigit i sin långsammaste takt på fem månader.
De finansiella marknaderna i kväll på fredagen visade att valutahandlare satsar på att Fed kommer att fortsätta höja räntorna i år, men december kommer att vara den sista innan de upphäver policyn för att stödja en försvagad ekonomi.
Investerare håller fast vid en räntesänkning på en kvarts punkt nästa år, följt av ytterligare lättnader 2024.
Räntan på den 10-åriga amerikanska statsskuldväxeln, som sätter tonen för globala rekryteringskostnader, har sjunkit kraftigt under de senaste två veckorna, eftersom rädslan för en lågkonjunktur har visat sig. Räntan låg på 3,13 % på fredagen, en minskning med nästan 0,4 procentenheter från sin 11-åriga högsta den 14 juni.
Små rörelser i den 10-åriga Treasury-avkastningen, som investerare använder som en diskonteringsränta för att uppskatta företagens förväntade vinster, kan få alltför stora effekter på aktievärderingarna, särskilt för mer spekulativa teknologiaktier vars toppvinst förväntas långt in i framtiden.
I Europa stängde Stoxx 600-aktien upp 2,6 %. Hong Kong Hong Kong Index ökade 2,1 %.
Vissa analytiker har dock varnat för att det förbättrade sentimentet på marknaden kanske inte håller i sig. “Stämningen den här veckan är lite för optimistisk och ser framåt”, säger Greg Peters, co-investment manager på PGIM Fixed Income. “Jag är inte övertygad om att centralbankerna kommer att sluta strama åt om ekonomierna bromsar in.”