Aktiemarknadsuppdatering: En marknad river alla sätt som testats i tid för att kartlägga dess bana

Optionsförsäkring. Fäktning med skatt. Använd sentiment för att välja en botten. De saker som tidigare har minskat smärtan med att sälja aktier närmar sig den här gången.

Ett exempel på detta är denna vecka, med dess kraftfulla axel som minskar med flera månader. Plötsliga biståndsrallyn har blivit frustrationen för potentiella säkringar, som betalar dyrt för björnoptioner 2022, som ofta misslyckas med att ge vinst. En enkel valutasäkringsstrategi på 5 % för inträde i S&P 500 förlorade nästan lika mycket som själva indexet i år, tack vare konturerna av nedgången.

En del av S&P 500:s förlust återvanns under semesterveckan, då indexet hoppade över 6 %, med en rapport som visade att inflationsförväntningarna försvagades. Aktierna har fortfarande fastnat på björnmarknaden efter att ha fallit med 24 % sedan januari, påverkat av farhågor om att räntehöjningar från Federal Reserve kommer att få ekonomin att falla tillbaka.

Årets skärpa har gjort att tjurar är blåmärken, men om du väljer en botten när pessimism är din idé för rösthandel har nått ut till dig gång på gång under 2022. Särskilt baisse avläsningar av sentiment som tidigare var trovärdiga köpsignaler lockar nu människor att ytterligare slag. De flesta försöken att söka skydd i statsobligationer har också misslyckats.En gång en hamn mot en storm har finansministerier inte tjänat något sådant syfte på senare tid.

“Vi befinner oss verkligen i extraordinära och unika tider”, säger John Flahive, chef för ränteinvesteringar på BNY Mellon Wealth Management. “En av grunderna för att avveckla det som traditionellt har varit en buffert är att räntorna har manipulerats till en rekordlåg nivå, och den period av anpassning och friktion som skapats av denna förändring är vad vi upplevde här under första halvåret.”

Bloomberg

Aktien steg för andra gången på 12 veckor, där S&P 500 visade årets näst bästa utveckling. Under ytan dröjer sig en ökad oro för tillväxtprognosen, eftersom ekonomiskt känsliga aktier som råvaruproducenter och industrier har gett sämst resultat.

MSCI Index, som spårar cykliska aktier, är på rätt spår för sjunde månaden i rad efter en månad som följer defensiva spel som konsumentvaror. Detta kommer att vara den längsta förlustsviten i historien.

Även med S&P 500 18% rabatt i år, spårar en mätare som kallas Cboe S&P 500 5% Put Protection Index en strategi som håller en lång position i indexet samtidigt som den köper 5% varje månad utanför pengar. Fäktning, är en förlustvård som är nästan identisk. Detta står i skarp kontrast till kraschen i mars 2020, då handeln gick tillbaka med 2,2 %.

I 2Bloomberg

Taktiken misslyckas eftersom försäljningen ofta stoppas av rallyn som denna vecka. Fredagen var 12:e gången som S&P 500 steg 2 % på minst en session. Med den här takten står år 2022 inför det tredje årliga antalet på höjden av stora dagar sedan 1930-talet.

Sådana mottrender har bromsat den totala svimningstakten, en uppsättning som gör det svårare att skörda vinster på investeringar utan pengar än under ett graderat spår där spelande lönar sig direkt.

“Tänk på det som en avdragsgill försäkring”, säger Goldman Sachs strateg Rocky Fishman. “Varje månad skadas ditt hus men bara i en måttlig mängd så du kan inte kräva mycket tillbaka från ditt försäkringsbolag. Och du betalar för försäkringen hela tiden.”

b3Bloomberg

När förlusterna fortsätter under första halvåret ökar blankningssäljarna igen och privata investerare – några av de senaste tjurarna på festen – ger äntligen upp. Sentimentet har försämrats till nivåer som inte setts på flera år.

Tidigare sågs denna grad av pessimism som en motköpssignal. Nu har det blivit farligt att gå ut mot flocken när Fed inte längre är en allierad på marknaden, enligt Chris Verona, chef för teknisk analys på Strategas Securities.

I en studie av investerarintelligensundersökning av nyhetsbrevsskribenter och marknadsresultat sedan 2010, fann Verron att björnarna nådde en topp i undersökningar sex gånger före i år, allt händer runt botten av marknaden och förebådar aktieuppgångar under de kommande månaderna.

Den snurrar och bär antalet tjurar för första gången för 16 veckor sedan, och aktierna har fortsatt att falla.

b4Bloomberg

“Är det verkligen ett björnsentiment som har den motsatta anledningen till S & P:s starka forwardsavkastning, eller har tidigare episoder av extremt sentiment gått hand i hand med ett likviditetssvar från Fed? Sanningen ligger förmodligen någonstans i mitten”, säger Verona sa. “Extrema sentimentförhållanden utan fördel av Federal Reserve är mindre betydelsefulla.”

Faktum är att Fed-ordföranden Jerome Powell upprepade denna vecka att han är fast besluten att dämpa inflationen.
ovillkorlig“Medan handlare nyligen har sänkt sina förväntningar på räntehöjningar i rädsla för lågkonjunktur, har skadan från den hökiska Fed redan skett, vilket lämnar investerare nästan ingenstans att gömma sig.

Detta har orsakat oro för dem som har hållit fast vid en annan strategi i björnmarknadens spelbok tidigare genom att parkera pengar i statsobligationer.Ta till exempel iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT-ticker). 2009 gav fonden avkastning 14 % respektive 18 % och i år föll fonden 24 %, sämre än S&P 500-index.

Skyll på obligationskollapsen för den heta inflationen som tvingade Fed att skärpa sin hökiska hållning, enligt Emily Roland, investeringsstrateg på John Hancock Investment Management.

“Den största utmaningen vi står inför idag är att Fed-stödet inte existerar,” sa Roland. “Det finns många dåliga nyheter på obligationsfronten, men de goda nyheterna är att mycket av dem, enligt vår mening, kommer att prissättas på obligationsmarknaden.”

“Vi tror att obligationer kommer att börja göra sitt jobb som en sort kontra aktier,” tillade hon.

Leave a Comment